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投研专报

第37期

研究部2024年11月6日

特朗普重新执政对中国的影响

摘要：

北京时间11月6日，美国共和党总统候选人特朗普宣

布在2024年总统选举中获胜。上一任期内，特朗普激进的

政策对全球和我国的经济市场均造成了很大冲击，若再度当

选，对中国产生的影响受到市场广泛关注。本报告在对比特

朗普和民主党政策差异的基础上，详细讨论了其举措对我国

宏观经济、行业、地缘等的潜在影响，并给出了全球和国内

大类资产的走势判断。外围环境不确定性进一步增加的背景

下，中国经济需要更加聚焦内部潜力，资本市场也需要在这

一过程中发挥更重要的作用，为实体更好的助力。

一、美国大选后续流程

美国大选投票将在11月5日截止，随后总统选举结果及参

众两院的选举结果将陆续揭晓。11月5日开票之后，各州获胜的

所属党派选举人将成为该州选举人团，采取赢家通吃的方式选举

出总统和副总统，全国选举人票共538票，在普选中赢得多数普

选票的总统候选人获得该州全部的选举人票（赢者通吃），获得一

半以上（270张以上）选举人票即可当选。北京时间11月6日，

美国共和党总统候选人特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。

12月及来年1月：选举人团投票，及总统就职。选举人团投

票在12月17日在各自州举行。2025年1月3日之前，选举人票

完成归档并移交国会。1月6日，美国国会参众两院召开联席会

议，确认选举人团的投票结果。此后总统正式就职。

二、特朗普主要政见

（一）经济议题：特朗普倡导减税，反对补贴清洁能源

在财政原则上，特朗普主张继续减税。特朗普希望进一步减

税，除了永久化2017年税改法案外，还提出取消社保税、加班税、

小费税，美国本土企业税率从最高21%降至15%等，同时通过关税

的形式补充税源。

在贸易与关税问题上，特朗普仍主张动用关税维护美国的

“国家安全”，但民主党倾向于结构性的关税，特朗普倾向于全面

关税以获得谈判筹码，为美国工人争取利益，目前信息显示其可

能对全球各国进口商品普遍加征10%关税，对中国进口商品加征

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60%关税。

在能源转型问题上，民主党希望延续对清洁能源的投资，加

强对美国电动车、清洁能源等领域的补贴；而特朗普极力反对上

述观点，认为应该大力投资传统能源，补贴清洁能源只会助长中

国电动车和新能源行业的订单扩张。特朗普在近期的采访中谈及

可以与中国进行核电投资方面的合作，因为强大的电力供应是人

工智能时代的引擎。特朗普不排除废除此前拜登签署的基建、芯

片、通胀削减法案的部分条款，也可能挪用相关未使用资金转向

传统基建的投资。

（二）社会议题：特朗普或收紧非法移民

在堕胎权、跨性别权利方面，民主党更为积极主动维护当事

人权利，而特朗普则强烈反对激进的左翼主张。

在移民问题上，此前拜登对非法移民态度宽松，但在移民导

致的社会问题愈演愈烈后转向了收紧的趋势，呼吁保障移民人权，

对移民数量进行总量控制。特朗普坚决反对非法移民，认为拜登

的边境政策是灾难，特朗普就任后近年来移民大量涌入美国的趋

势或逆转。但在访谈中，特朗普认为美国需要吸收高质量的人才

移民，提出在美国大学毕业后学生即可申请获得美国绿卡，其对

不同群体的移民政策可能出现分化。

（三）外交议题：特朗普欲结束俄乌冲突

在俄乌冲突和巴以问题上，此前拜登坚持对乌克兰和以色列

提供援助，而特朗普则认为美国本可以避免卷入这两场冲突，大

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量的资金投入成为巨大的负担，承诺上任后致力于结束俄乌冲突。

在盟友态度上，民主党批判特朗普上一任期内让盟友离散的

不负责任的行为，并强调美国团结盟友的立场和好处。但特朗