初级银行从业 不规则现金流的计算、理财规划计算工具.pdfVIP

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第三节第三节不规则现金流的计算不规则现金流的计算

一、净现值（一、净现值（NPV）：是指所有现金流的现值之和。）：是指所有现金流的现值之和。

如果NPV0，表明该项目在回报率为r的要求下是可行的，且NPV越大，投资收益越高。

如果NPV0，表明该项目在回报率为r的要求下是不可行的。

净现值指标具有以下特点：

（1）考虑了资金时间价值，增强了投资经济性的评价;

（2）考虑了全过程的净现金流量，体现了流动性与收益性的统一；

（3）考虑了投资风险，风险大则采用高折现率，风险小则采用低折现率;

（4）考虑了项目在整个项目生命周期内收回投资后的经济效益状况，是更为全面、科学的经济评价方法;

（5）净现值的经济实质是投资方案报酬超过基本报酬后的剩余收益。

例：已知一个投资项目要求的回报率和现金流状况是初始投资10000元，共投资4年，如果贴现率为5%，未来四年每年的现金

流如下表所示，求这个投资项目净现值，是否能够盈利？

年度现金流

1+2000

2+3000

3+4000

4+5000

【解析】【解析】那么净现值为：

NPV=2194.71＞0

结论：该投资可以盈利。

二、内部回报率（二、内部回报率（IRR））

又称内部报酬率或者内部收益率，是指使现金流的现值之和等于零的利率，即净现值等于零的贴现率。

一个投资项目，r表示贴现率，即项目成本，通常是贷款利率。

如果r

如果rIRR，表明该项目无利可图。

例接上一实例，该项目的内部回报率为：

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结论：该项目值得进行投资。

内部回报率的优点

将项目全生命周期的实际收益率，同行业基准投资收益率直观对比，确定项目的投资价值。

在借款条件(如利率)还不很明确时，内部回报率法可以直接测算项目可承受的最高借款利率。

注意：内部回报率为相对指标，需要将内部收益率与净现值结合起来考虑。

【2023真题】使现金流的现值之和等于零的利率，即净现值等于零的贴现率，则对其称谓不正确的是（）。

A．内部收益率B．内部回报率(IRR)

C．净现值率D．内部报酬率

【答案】【答案】C

【解析】【解析】内部回报率，又称内部报酬率或者内部收益率，是指使现金流的现值之和等于零的利率，即净现值等于零的贴现

率。

【2023真题】对于一个投资项目，r表示融资成本，IRR是指内部报酬率。以下结论表述正确的有（）。

A．如果rIRR，表明该项目有利可图

B．不能够以r和IRR的关系判断投资是否能够获利

C．如果r

D．如果rIRR，表明该项目无利可图

E．如果r

【答案】【答案】DE

【解析】【解析】对于一个投资项目，如果rIRR，表明该项目无利可图，其中r表示融资成本。

第四节第四节理财规划计算工具理财规划计算工具

一、复利与年金系数表一、复利与年金系数表

（一）复利终值

FV=PV×（1+r）ⁿ

n与r为查表时对照的变量。复利终值系数表中PV（现值）已假定为1，FV（终值）即为终值系数。

实例熊先生于2003年在投资回报率为4%的理财产品上投资20万元，用查表法计算10年后熊先生可以拿到多少钱？

表6-2复利终值系数表

期数1%2%3%4%5%6%7%8%

11.0101.0201.0301.0401.0501.0601.0701.080

21.0201.0401.0611.0821.1031.1241.1451.166

31.0301.0611.0931.1251.1581.1911.2251.260

41.0411.0821.1261.1701.2161.2621.3111.360

51.0511.1041.1591.2171.2761.3381.4031.469

61.0621.1261.1941.2651.3401.4191.5011.587

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