2025年化妆品与日化行业年度报告：品牌强化，把握产品生命周期，情绪消费引领市场.pdf

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24年居民消费预期偏谨慎，美妆/医美/黄金珠宝等可选消费板块景气度走弱、内卷加剧，情绪消费引领市场、潮玩市

场持续扩容。

展望25年，美妆/医美/黄金珠宝预计竞争延续激烈，寻找结构性投资机会——逐“新”、逐“异”、逐“强”，逐“新”

即新品驱动、逐“异”即差异化竞争满足目标消费者需求、逐“强”即综合实力突出抗周期能力强；潮玩符合情绪消

费趋势，供需共振景气度望延续。

美妆：内卷加剧，竞争升级

行业景气度弱化，双十一前置拉动10月化妆品类零售额表现突出。据国家统计局，22年/23年/1-3Q24化妆品

零售额增速-4.5%/+5.1%/-1%、跑输