2025年银行行业年度投资策略：向风险要收益，寻找资产负债表修复的机会.pdf

向风险要收益

——寻找资产负债表修复的机会

2025年银行行业年度投资策略

摘要

一、2024年行情复盘

2024年以来，截至2024年11月20日，板块累计上涨34.2%，节奏上前期高股息银行占优，9月底后高弹性银行占优；个股上优质城农商、风险改善的低估值银行领涨。

二、2025年机会挖掘

1、宏观及政策：稳增长、化风险

经济：稳增长、扩内需、化风险基调延续，经济增长动能或小幅收窄。预计2025年GDP同比增长4.8%，增幅较2024年收窄0.2pc。

政策：预计财政和货币政策有望持续加码。①财政方面，中央财政有较大的举