基于财务杠杆理论的财务风险研究以恒大集团为例.pdfVIP

COMMERCIALACCOUNTING

I财务分析

基于财务杠杆理论的财务风险研究

——以恒大集团为例

张笑僮李文昌(江苏科技大学经济管理学院江苏镇江212003)

【摘要】21世纪以来，我国房地产行业蓬勃发展，市场竞争愈发激烈。恒大集团是一家以房地产开发为主要经营业务

的大型企业，为缓解资金压力，2013年发行永续债进行融资，因此，基于财务杠杆理论来研究·巨大集团的财务风险非常

有意义。文章选取恒大集团2013—2017年财报数据，从偿债能力和利息费用两方面来分析高杠杆所带来的问题，并从

风险控制、资本结构和融资等方面提出完善对策。

【关键词】财务杠杆；财务风险；恒大集团

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1002—5812(2019)03—0095—03

随着我国城市化进程的不断加快，房地产行业成为我国企业。近年来，恒大集团不断加快其商业布局，逐步从房地

经济发展的主要动力之一。与此同时，众多的大型房地产企产扩展到文旅行业、快消业甚至农业。截至2017年，恒大

业不断涌现，进一步加剧了市场竞争。源于房地产行业销售集团年度销售规模超5000亿元，资产已达1．76万亿元，纳

时间长和资金回笼慢的特点，房地产企业想要做大做强，必税额为404亿元，产业遍布全国一二三线城市。2015年，由

须要有强大的资金支持。为了达到这一目标，大多数企业都于供给侧改革的推进，在去库存的宏观调控下，大部分房地

会负债经营。财务杠杆理论是指企业在制定资本结构决策产企业营业收入增速放缓，而恒大集团却逆势向上，营业收

时对债务筹资的利用。本文以恒大集团为例，根据其财务报入大幅增加，迈人世界500强的行列。

表和资产负债率、净负债率等财务指标，研究恒大集团的财二、恒大集团财务现状分析

务风险，并从资本结构、风险控制、融资方式等方面提出对(一)资本结构分析

策，以期为我国房地产企业解决同类型风险提供借鉴。依据恒大集团2013年至2017年公开的财务报告数据

一、恒大集团概况计算得出资产负债率和净负债比率。资产负债率=负债总

恒大集团是一家以房地产开发为主要经营业务的大型额／资产总额X100％。净负债比率是用来衡量财务杠杆利

【基金项目】江苏省社科基金项目(项目编号：lOEYC022)；教育部人文社科基金项目(项目编号：loYjC630242)。

行能够掌握第三方支付的“完整的资金转移链条”，有利于[1]王建华，张春颖．网联时代背景下第三方支付市场可持续

监管第三方支付机构行贿、洗钱、偷税漏税等行为。最后，发展研究[J]．财会月-f1，2018，(14)．

对于企业来说，因为有了多一层的监管，企业预付的资金也[2]吴冬才．企业涉互联网金融业务的会计处理[J]．财会月

有了一定安全保障。刊，2015，(07)．

但是目前国家还没有对网联模式下第三方支付平台的[3]周国光，温丽艳．网联模式下第三方支付业务之会计处理

会计核算做出明确的统一解释，由此造成交易双方和第三——以支付宝为例[J]．财会月刊，2018，(05)．

方支付平台因为没有统一的会计科目而使账务处理混乱。[4]段玲卉．第三方支付平台分期付款的会计处理——以蚂

另一方面，交易双方和第三方支付平台因为不同的账务处蚁花呗为例[J]．会计之友，2017，(15)，

理基础，导致会计信息缺乏可比性，可能会误导报表使用[5]毛金芬．互联网金融环境下支付宝业务模式的会计处理

者。因此建议国家应该颁布相关的会计准则，制定适用于——基于第三方支付平台