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学术探讨2024年第8期(总第578期)金融经济

绿色金融提升了重污染企业市场竞争力吗？

■高楠娄志龙陆敏

摘要：本文以2016年《关于构建绿色金融体系的指导意见》构建准自然实验，基于2007—

2021年我国A股上市公司面板数据，运用双重差分法分析了绿色金融政策对重污染企业市场竞

争力的影响效应与机制路径。结果显示，绿色金融政策的实施对重污染企业市场竞争力有显著的

正向促进作用。机制分析表明，绿色金融政策通过影响重污染企业的融资成本和管理层持股，引

导企业进行绿色转型，进而提升市场竞争力。异质性分析表明，绿色金融政策对重污染企业市场

竞争力的提升效果在企业规模、地区以及金融发展水平方面存在差异性。研究结果为企业高质量

发展和绿色金融政策推广提供了经验证据与政策参考。

关键词：绿色金融；重污染企业；市场竞争力；融资成本；管理层持股

中图分类号：F832；F272文献标识码：A文章编号：1007-0753（2024）08-0003-11

一、引言合的创新性金融发展模式，旨在追求经济和生态

一个国家整体经济竞争力的强弱，归根结底效益的统一。《中国百家上市公司碳排放排行榜

主要是由其产业和企业国际竞争力决定的，而推（2023）》显示，电力、水泥、煤炭、钢铁四个行

动绿色发展是增强企业竞争力的重要途径。在经业的碳排放量占碳排放总量的82.07%。随着绿色

济全球化和经济一体化的背景下，企业竞争力不金融政策的逐步推广，以钢铁、水泥等为代表的

仅体现在产品和服务的质量与效率上，更体现在重污染企业面临着转型升级的紧迫任务，这不仅

其可持续发展的能力上，而绿色发展正是其中一涉及成本控制、技术创新、市场占有率和品牌影

条重要途径。当前，我国正处于建设美丽中国和响力等传统竞争力要素的维持和增强，也要求企

推动绿色发展的关键时期，企业在其中发挥着不业在绿色转型过程中发现新的增长点，以实现可

可替代的重要作用。党的十八大以来，中国坚持持续发展。绿色金融政策在寻求经济增长与环境

“绿水青山就是金山银山”的理念，积极践行生态保护平衡同时，会对重污染企业市场竞争力造成

优先、绿色发展的道路，通过多种政策措施促进不同程度的影响。一方面，绿色金融政策提高了

企业绿色转型，助力经济社会高质量发展。重污染企业的投融资成本（王康仕等，2019；Shi

绿色金融是一种将环境保护与经济效益相融等，2022），迫使重污染企业进行绿色创新（王馨

收稿日期：2024-05-29

作者简介：高楠，硕士研究生，南京审计大学统计与数据科学学院，研究方向为绿色金融。

娄志龙，硕士研究生，南京审计大学统计与数据科学学院，研究方向为绿色金融。

陆敏，博士，教授，硕士生导师，南京审计大学统计与数据科学学院，研究方向为资源环境管理与统计、

社会经济统计、数字经济与绿色发展。

基金项目：国家社科基金重大项目“中国式现代化的统计监测评价问题研究”（23ZD036）；国家自然科学基金面上

项目“非现场审计开放环境下高光谱成像语义级变化检测方法”；江苏省产学研合作项目“企

业风险控制与数字化审计模型构建研究”（B；江苏省研究生科研与实践创新计划项目“绿色

金融推动高质量发展——基于政策和资本市场角度”（KYCX23_2251）。

本文感谢匿名审稿专家提出的宝贵意见，文责自负。