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环球市场/经济视野

国际储备货币与最优国际储备量影响因素分析

倪维阳 李昆梅

云南大学经济学院

摘要：回顾国际储备货币的发展史，尽管世界上各主要储备货组织的普通提款权和分配的特别提款权，从而使该国的储备形式与

币的发展历程有着各自独特的时代背景，其成为国际储备货币的途国际清偿能力得以增强。因此，该国在一定程度上可以减少其国际

径也各不相同，但是国际主要储备货币的发行国仍有一些共同点，储备。

它们都具有较稳定的政治格局和较强的国际地位，拥有相当广度和9.对外开放程度与最优国际储备量。一国如果经济较为封闭、

深度的金融市场。如今随着全球经济一体化趋势的推进和后经济危对外开放程度也比较低的话，那么其通常对外汇储备的需求量也较

机时代人们对国际储备货币认识的加深，国际货币体系正逐渐朝着少；反之，经济、开放程度高的国家，则需要较多的国际储备。

货币多元化的方向演变。在此背景下，本文介绍了主要的国际储备三、国际储备的作用及中国国际储备的现状

货币并对影响最优国际储备数量的因素进行了简要的分析和探讨。截止到2016年11月，我国的国际储备规模达31410.88亿美元，

关键词：国际储备货币；国际储备；最优国际储备量较2015年同期下降10.59%，下降幅度较大。而2016年我国各月份

国际官方储备资产总量详细情况如下图所示：

一、国际储备货币与国际储备概述

1.国际储备货币：指的是一国政府持有的可以直接用于国际支

付的货币资金，是一国政府为了维持本国的货币汇率，能随时动用

的对外作为国际储备货币的黄金支付或者干预外汇市场的国际清偿

能力。

2.国际储备：是指一国货币当局持有的可以随时用来弥补国际

收支逆差，稳定该国汇率以及应付各种紧急支付的各种形式资产的

总称。

二、最优国际储备量的影响因素分析注：自2016年4月1日起，除按美元公布官方储备资产外，增

1.进口规模与最优国际储备量。由于国际储备的作用之一是弥加以国际货币基金组织特别提款权(SDR)公布相关数据，折算汇率来

补一国的国际收支逆差，所以一国的进口规模越大，其占用的外汇源于国际货币基金组织网站，其中2016年1月USD/SDR=0.724377，

资金就会越多，该国发生逆差的可能性以及数额就会越大，因此该2016年2月USD/SDR=0.723948，2016年3月USD/SDR=0.709814，

国的国际储备量应维持较大的数额。2016年4月USD/SDR=0.705552，2016年5USD/SDR=0.71282，2016

2.贸易差额的波动幅度与最优国际储备量。一国的国际储备水年6月USD/SDR=0.714876，2016年7月USD/SDR=0.717679，2016

平通常与该国国际贸易差额的波动幅度呈正相关关系。年8月USD/SDR=0.717184，2016年9月USD/SDR=0.716428，2016

3.外债规模、期限结构与最优国际储备量。一个国家的外债规年10月USD/SDR=0.727882，2016年11月USD/SDR=0.738682。

模越大，期限结构为短期的债务越多，那么短期内偿还本息的压力合理的国际储备水平，一方面可以很好地弥补国际收支中出现

就会越大，因此该国就需要持有较多的国际储备。的逆差，维持其对外支付的能力，另一方面也可以使本国货币汇率

4.国际储备持有的机会成本与最优国际储备量。一国持有的国保持稳定，增强本国货币在国际市场中的信誉。2016年10月1日，

际储备越多，意味着其实际放弃利用的资源就会越多，机会成本就人民币成为国际储备货币正式生效。人民币成为国际储备货币是我