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CHAPTER14BondPricesandYields2024/12/11
14-2Bondsaredebt.Issuersareborrowersandholdersarecreditors.Theindentureisthecontractbetweentheissuerandthebondholder.Theindenturegivesthecouponrate,maturitydate,andparvalue.BondCharacteristics2024/12/1
14-3Faceorparvalueistypically$1000;thisistheprincipalrepaidatmaturity.Thecouponratedeterminestheinterestpayment.Interestisusuallypaidsemiannually.Thecouponratecanbezero.Interestpaymentsarecalled“couponpayments”.BondCharacteristics2024/12/1
14-4U.S.TreasuryBondsBondsandnotesmaybepurchaseddirectlyfromtheTreasury.Denominationcanbeassmallas$100,but$1,000ismorecommon.Bidpriceof100:08means1008/32or$1002.50Notematurityis1-10yearsBondmaturityis10-30years2024/12/1
14-5CorporateBondsCallablebondscanberepurchasedbeforethematuritydate.Convertiblebondscanbeexchangedforsharesofthefirm’scommonstock.Puttablebondsgivethebondholdertheoptiontoretireorextendthebond.Floatingratebondshaveanadjustablecouponrate2024/12/1
14-6PreferredStockDividendsarepaidinperpetuity.Nonpaymentofdividendsdoesnotmeanbankruptcy.Preferreddividendsarepaidbeforecommon.Notaxbreak.EquityFixedincome2024/12/1
14-7InnovationintheBondMarketInverseFloatersAsset-BackedBondsCatastropheBondsIndexedBondsTreasuryInflationProtectedSecurities(TIPS).2024/12/1
14-8Table14.1PrincipalandInterestPaymentsforaTreasuryInflationProtectedSecurity2024/12/1
14-9PB= PriceofthebondCt= interestorcouponpaymentsT = numberofperiodstomaturityr = semi-annualdiscountrateorthesemi-annualyieldtomaturityBondPricing2024/12/1
14-10Example14.2:BondPricingPriceofa30year,8%couponbond.Marketrateofinterestis10%.2024/12/1
14-11Pricesandyields(requiredratesofreturn)haveaninverserelationshipThebondpricecurve(Figure14.3)isconvex.Thelongerthematurity,themoresensitivethe
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