水电建设项目财务评价实践与分析.docx

规划战略水利规划与设计2014年第10期

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水电建设项目财务评价实践与分析

汝楠刘海瑞2

(1水利部北京100053;2湖南澧水流域水利水电开发有限责任公司湖南澧水410014)

【摘要】本文从水电建设项目投资方角度，研究分析了简便实用的水电建设项目财务评价方法，并结合实际工作经验对财务评价涉及的销售收入、税金及附加费用、总成本费用、流动资金等各类数据如何取值进行了分析。通过对目前水电建设项目开发现状的分析研究，总结提炼出水电建设项目财务评价指标的分析方法，并对政府、行业组织和投资方如何做好水电建设项目财务评价工作提出了具体建议。【关键词】水电站财务评价成本费用

【DOI编码】10.3969/j.issn.1672-2469.2014.10.006

【中图分类号】F275【文献标识码】B【文章编号】1672-2469(2014)10-0012-03

财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目财务的角度，采用财务价格，计算项目范围内的财务费用和效益，分析项目的财务生存能力和偿债能力、盈利能力、评价项目的财务可行性。随着水利水电建设项目投资体制改革的不断深化，事业单位、国企、民企、外企等均可参与水电建设项目的开发建设，合资、股份制企业越来越多，水电建设项目的投资主体日趋多元。投资方要在水电建设项目公益性要求的基础上，实现经营性目的，就更加需要通过规范、专业和精准的财务评价，有效规避企业风险，做出正确投资决策。因此，水电建设项目财务评价工作就越来越得到投资方的高度重视，并需要熟悉国家和项目所在地的相关法律法规。

2013年11月，水利部发布了《水利建设项目经济评价规范》(SL72-2013),规范了水利建设项目经济评价内容、深度、方法和要求，主要适用于大中型水利建设的前期设计阶段，包括具有防洪、治涝、灌溉、城镇供水、水力发电、航运功能的项目。本文站在投资方的角度，以水电建设项目为例进行财务评价分析，对于具有综合利用功能的水利水电项目，可根据项目的费用分摊比例对除纯公益性功能外的供水、发电、航运等经营性部分一并进行测算。

1财务评价方法和指标分析

按照《水利建设项目经济评价规范》 (SL72-2013),财务评价应包括财务生存能力分析、偿债能力分析和盈利能力分析，财务支出包括建设项目总投资、年运行费、更新改造投资、流动资金和税金。同时，财务评价应视项目性质编制项目全投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、损益表、财务计划现金流量表、资产负债表、借款还本付息计划表等基本报表。

投资方最关心项目的盈利能力，需要快速、简便地对项目的投资价值进行总体判断，因此，投资方的市场开发部门，一般根据国家有关法律法规、技术标准和从业经验，设计出简单实用的项目投资测算表，按照合理的融资方案，计算项目的资本金财务内部收益率(IRR)。目前，办公软件(如：EXEL表格)中一般提供财务内部收益率(IRR)的计算公式，只需编制投资测算表，即可自动测算财务内部收益率。项目投资测算表格一般包括销售收入、销售税金及附加、总成本费用、利润总额、所得税、税后利润、项目

作者简介：汝楠(1980年一),男，工程师。

国家科技支撑计划项目(项目编号2012BAH10B00)。

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净现金流、形成自有资金、偿还贷款本金、可分配利润等指标。例如：某水电站项目，假定建设和运行期共30年，将30年的所有财务收支和利润指标制作成一张电子表格，并通过电子表格的计算功能关联相关数据，就可以很直观的对项目进行财务分析，同时，通过对30年的项目净现金流应用IRR公式，即可计算项目的财务内部收益率。

2财务评价主要数据的取值分析

财务评价的各类基础数据的量化工作非常重要，其合理性直接影响对项目投资价值的评价和判断，因此，各类数据量化必须坚持科学合理、客观公平的原则，评价人员也需要熟悉国家和项目所在地的相关法律法规，以及水电站建设管理、投融资等专业知识，同时，相关项目的财务评价经验也十分重要。结合多个项目财务评价的经验和《水利建设项目经济评价规范》(SL72-2013),可按以下原则对财务测算数据进行量化。

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