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2013年煤化工水处理

行业分析报告

2013年12月

目录

一、煤化工是发展的必然选择，项目投资空间巨大3

1、发展煤化工与各方利益相契合3

（1）中央政府利益：煤化工是平衡国内能源分布的必然选择3

（2）地方政府利益：契合地方政府政绩、经济两方面利益诉求5

（3）企业利益：圈占资源、贯通战略，企业投资热情高涨6

2、煤化工项目经济效益和技术基础日益优化8

（1）煤制天然气需求强劲、经济性存在优势、技术可行9

（2）煤制烯烃经济优势明显、技术可行10

二、煤化工水处理市场空间巨大.

三、工业水处理市场红海，煤化工是其中“高地”14

1、工业水处理红海格局不会在短时间内出现变化14

（1）工业水处理市场环境混乱.15

（2）工业水处理市场参与者众多.15

2、煤化工水处理成为工业水环保的“高地”16

四、万邦达优势明显，工程订单仍有较大释放空间17

1、煤化工水处理市场门槛较高，万邦达具备明显优势17

2、公司在手订单充足，工程业务让有较大释放空间19

3、运营业务抚平业绩波动，随来水提升稳步增长20

4、盈利预测24

5、风险因素25

绿色和平组织发布调查报告，内容直指神华在鄂尔多斯的乌兰煤

制油项目。根据该报告数据，乌兰煤制油项目的单位产品（吨）水耗

达到10吨，废水排放达到4.8吨。由于草原受到长时间超标排污影响，

水资源和草场资源被破坏殆尽，当地居民和煤制油项目均面临着无水

可用的境地。

神华鄂尔多斯煤制油项目是国内的首批新型煤制油项目之一，项

目起步阶段新型煤化工产业正处于尝试阶段，配套的环保设施较为薄

弱。虽然绿色和平的调查报告并没有对神华项目造成任何影响，但是

项目面临水荒是不争的事实。

近几年，国内新型煤化项目的水处理和水循环设施配套程度不断

提升。不仅是为了环保达标，更重要是的是为了保障项目有水可用。

一、煤化工是发展的必然选择，项目投资空间巨大

1、发展煤化工与各方利益相契合

（1）中央政府利益：煤化工是平衡国内能源分布的必然选择

中国能源生产中心和能源负荷中心的分布严重失衡，造成了环境

污染和传输损耗等一系列问题，同时也为煤化工项目造就了生存空

间。

我国煤炭资源呈现西北丰富、东南匮乏的特点。从统计局公布的

我国煤炭储量来看，新疆、内蒙古、陕西、山西、贵州、宁夏、甘肃

等省的储量排在全国前列，是煤炭主产区。

反观我国的能源需求，主要分布在东部和南部沿海地区。浙江、

广东、山东等省的电力需求巨大。中央政府一直在寻找均衡资源生产

中心和能源消耗中心分布失衡的方案，煤炭产地转化成为合理方案之

一。

国家对于新型煤化工的态度也在不断转变。2004年神华集团建设

全世界第一个煤制油项目之后，中央政府开始意识到这一新的能源解

决方案的重要性，陆续下发政策鼓励发展。意识到技术和环保因素限

制之后，中央政府又开始收紧项目审批，使得新型煤化工进入2009

年-2012年的三年低谷期。