2025年度量化策略：企稳向上，关注成长风格.pdf

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金融工程|专题报告

图表索引

图1：2024年初至今个股涨幅分布（横坐标为个股涨幅区间）5

图2：2024年个股涨幅中位数序列5

图3：2024年宽基及风格指数表现6

图4：2024年行业表现回顾6

图5：多视角权益量化择时体系7

图6：信用与通胀周期的领先相关性7

图7：信用与通胀周期时空分解8

图8：权益市场与通胀周期9

图9：M1视角下的流动性周期9

图10：利率视角下的流动性周期（%）10

图11：社融视角下的流动性周期（亿元）10

图12：风险偏好权益资产优于债券资产（10年期国债收益率水平）11

图13：沪深300成分长期均线以上占比12

图14：主要指数KD超跌指标当前值与2018底对比12

图15：行业指数KD超跌指标当前值与2018底对比13

图16：2025年关注PPI上行趋势14

图17：风格指数相对估值（PE_TTM百分位）与2025年预期EPS增速对比...17

图18：申万一级行业相对估值（PE_TTM百分位）与2025年预期EPS增速对比

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图19：2024年行业北上资金持仓及持仓占市值比率变化（右轴）20

图20：下半年行业北上资金近持仓占市值比例变动21

表1：2024年全球大类资产表现4

表2：A股板块PE及历史纵向对比11

表3：PPI筑底上行趋势阶段，不同风格表现15

表4：PPI筑底上行趋势阶段，申万一级行业表现16

表5：风格指数相对估值（PE_TTM百分位）及预期EPS同比增速对比18

表6：行业指数相对估值（PE_TTM百分位）及预期EPS对