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第１０期（总第３７２期）工业技术经济Ｎｏ１０（Ｇｅｎｅｒａｌ，Ｎｏ３７２）

２０２４年１０月ＪｏｕｒｎａｌｏｆＩｎｄｕｓｔｒｉａｌＴｅｃｈｎｏｌｏｇｉｃａｌＥｃｏｎｏｍｉｃｓＯｃｔ２０２４

气候政策不确定性与企业绿色低碳创新

王沐丹胡文涛

（中国社会科学院生态文明研究所，北京１００７１０）

〔摘要〕本文以２００６～２０２０年沪深Ａ股上市公司为研究样本，基于中国城市气候政策不确定性指

数和人工筛选出的绿色低碳专利数据，从地级市层面探讨了气候政策不确定性对企业绿色低碳创新的具体

影响与内在机理。研究表明：气候政策不确定性显著抑制了企业绿色低碳创新，成为了引致企业绿色低碳

创新水平降低的“绊脚石”，在系列稳健性检验后研究结论依然成立。机制分析发现，气候政策不确定性

加剧了企业面临的融资约束，降低了管理层的风险偏好，弱化了地区层面的环境规制力度，进而对企业绿

色低碳创新产生了负向影响。异质性分析发现，所处阶段为成长期、行业性质为高科技或者高碳有助于企

业克服气候政策不确定性对企业绿色低碳创新的抑制作用，而企业所在地区绿色金融发展程度却放大了气

候政策不确定性的负向作用。据此，政府应该重视气候政策不确定性所引发的风险，保持政策连贯、统一

和信息透明，而企业需在不确定性面前保持足够定力，把握全球绿色低碳发展的潮流与大势，不断提升自

身的绿色低碳创新能力。

〔关键词〕气候政策不确定性企业绿色低碳创新风险偏好融资约束环境规制绿色金融

全球气候变化企业生命周期

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ＤＯＩ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００４９１０Ｘ．２０２４．１０．０１２

〔中图分类号〕Ｆ２７３１；Ｆ２０５〔文献标识码〕Ａ

［４］

引言中国宏观气候政策不确定性呈快速上升趋势。在

习近平总书记在主持二十届中共中央政治局此背景下，气候政策可能成为企业绿色低碳创新

第十一次集体学习时指出，“绿色发展是高质量发的“绊脚石”，而不是“催化剂”。近年来，学界

［５，６］

展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力”。创主要探讨了经济政策的不确定性，对气候政

新在新质生产力发展中起主导作用，绿色低碳创策不确定性及其影响关注相对较少。经济政策不

新是形成绿色生产力的关键性驱动因素。然而，绿确定性对企业创新影响的研究也尚未形成一致的

色低碳创新周期长、投入大、风险高，且存在环结论，部分学者认为经济政策不确定性能够激励

［７，８］

境保护与知识溢出“双重外部性”引发的双重市企业创新，也有学者发现，经济政策不确定性

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