环保投资与企业绿色创新.pdfVIP

江苏商论·商业财会·2024.5

摘要：以2008一2020年中国A股上市公司为研究对象，探究环保投资对企业

绿色创新的影响。结果表明企业环保投资对绿色创新具有积极影响，企业环保投资越

多,绿色创新能力越强。进一步分析显示，企业环保投资对绿色创新的促进作用仅在

高环境污染治理、高社会道德水平与高数字金融水平的地方以及非重污染企业中显

现。企业债务融资成本在环保投资与绿色创新之间存在中介效应。

关键词：环保投资；债务融资成本；绿色创新；数字金融

中图分类号：F272.5文献标志码：A

一、引言

2021年国家发改委印发的《“十四五”循环经济发展规划》就促进中国发展方式

绿色转型、推动碳达峰与碳中和作出了重要部署。2022年习近平总书记在“两会”上

指出，中国将坚持以新发展理念引领高质量发展，统筹经济发展与生态文明建设。改周飞艳刘勇

革开放以来，中国经济得到迅速发展，然而粗放型的经济发展方式带来了环境严重污

染、生态系统失衡、资源利用率低下等诸多问题。2022年，在180多个被调查的国家

(浙江农林大学经济管理学院浙江杭州

州

和地区中，中国环境绩效指数仅位列第160位；而2020年中国位列第120位。同时，

国际能源署最新数据显示，2021年全球二氧化碳排放量达363亿吨，其中中国超过

119亿吨，占比高达全球总量的33%。中国当下的环境保护问题依旧任重道远。

311300)

践行绿色创新与绿色转型是构建经济高质量发展的必然要求。企业是中国经济环保投资与企业绿色创新

迅速发展的主力军，也是经济绿色转型的重要抓手。助力企业的绿色转型，促进企业

蝶变，是实现“双碳目标”的关键所在，也是响应“十经济后果方面，研究也较为广泛。如企业的环保投

四五”发展规划的重要内容。而企业在环保上的投资有利于降低实际税负(5）；对企业价值有着先抑制

后促进的影响等(6)。

资是践行“绿色转型”的具体体现。本文基于2008一

2020年A股上市公司数据，旨在深人分析企业环保企业进行绿色创新以及环保投资是其应对时

投资是否形成债务融资激励，并倒逼企业绿色转型代潮流积极转变发展模式、追求高质量与绿色可持

的效果。本文试图回答以下三个问题：第一，环保投续发展的需要。近年来学术界开始关注环保投资与

资是否倒逼企业绿色创新；第二，在不同情景之下，企业创新和绿色创新之间的关系，主要持促进和抑

环保投资对企业绿色创新影响的差异性；第三，债制两类观点。持“促进论”的学者如范宝学和王文姣

务融资成本在环保投资与企业绿色创新间所起的以2012一2018年间中国煤炭企业在年报及社会责

中介作用。任报告中披露的环保投资及绿色创新数据为基础，

二、文献综述采用随机效应模型与FGLS法进行实证分析，得出

目前，国内外在企业环保投资方面的文献，聚环保投资能有效促进企业的绿色创新(7)。唐大鹏和

焦在环保投资的影响因素、经济后果两个方面。在杨真真通过2011一2018年间中国A股上市公司有

环保投资的影响因素方面,又可进一步分为内外部关数据，实证考察了地方环保支出与企业绿色创新

影响两类。第一类文献关注了内部治理对企业环保之间的关系，指出环保支出