九典制药-市场前景及投资研究报告-核心品种放量，院内院外齐发力.pdf

[Table_Page]公司深度研究|医药生物

证券研究报告

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九典制药（300705.SZ）公司评级买入

当前价格25.79元

核心品种保持高速放量，院内院外齐发力合理价值26.53元

报告日期2024-12-08

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核心观点：

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基本数据

⚫核心品种空间大，政策审批壁垒格局佳。公司明星产品洛索洛芬纳凝总股本/流通股本（百万股）494.38/364.94

胶贴膏2017年上市，属于国内首仿独家医保剂型。由于目前临床审批总市值/流通市值（百万元）12750/9412

的限制，据药监审评审批进程要求，仅进行PK-BE的情况下难以获批，一年内最高/最低（元）38.90/18.06

需结合大临床数据申请。短期内洛索洛芬钠凝胶贴膏仍会有较好的竞30日日均成交量/成交额（百万）7.33/182.50

争格局，为公司带来稳固的业绩增长推动力。随着人口总人数及老龄化

近3个月/6个月涨跌幅（%）23.81/-2.68

年龄结构增长趋势的明显，慢性疼痛病已经逐渐成为人们生活中普遍

需要面临的一个病种，这将进一步推动凝胶贴膏市场需求的增加。

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相对市场表现

⚫院内集采产品销量稳步增加，院外积极推进线上线下齐发力。公司洛

索洛芬钠凝胶贴膏在全国或部分地区实施集中带量采购，产品销量稳30%

20%

步增加；新品酮洛芬凝胶贴膏也23年12月通过医保谈判。院外公司

9%

积极推进营销网络建设工作，组建全国商务团队，线上与线下一起发-1%

12/2302/2404/2406/2408/2410/2412/24

力，为公司产品带来新的增长推动力。