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公司研究
证券研究报告集成电路2024年12月09日
新相微（688593）深度研究报告推荐（首次）
国产显示芯片领先企业，充分受益于面板产当前价：22.27元
业转移及应用领域提质扩展
公司深耕显示芯片领域近20年，产品覆盖多终端应用领域。公司专注于显示
芯片的研发、设计及销售，提供整合型显示芯片、分离型显示驱动芯片、显示
屏电源管理芯片等产品，服务于智能穿戴、手机、工控显示、平板电脑、IT显
示、电视及商显等多个终端应用领域。公司在中国内地显示芯片行业中占据领
先地位，拥有全面的技术布局和丰富的产品线，与京东方、深天马等主流面板
厂商建立了长期合作关系。根据CINNOResearch数据，公司在2021年显示驱
动芯片出货量排名中国内地第五，LCD智能穿戴市场出货量全球排名第三，
公司在显示芯片领域具备较强的竞争力和行业影响力。
显示驱动芯片空间广阔，技术创新及应用拓展进一步打开市场规
模。据CINNOResearch数据，预计2025年全球显示面板产能的76%集中在
中国内地，而2021年全球显示面板应用驱动芯片供给中，中国内地厂商的市公司基本数据
场份额仅约为16%。随着显示面板产业逐步向中国内地转移以及中国内地面板总股本(万股)45,952.94
厂商国产化意识增强，未来显示驱动芯片空间广阔。在技术进步、已上市流通股(万股)31,900.55
产品创新以及下游应用市场扩展的推动下，特别是AMOLED显示技术渗透率总市值(亿元)102.34
的提高和新型显示技术如Mini/Micro-LED的发展，显示芯片行业呈现出良好流通市值(亿元)71.04
的发展态势。据CINNOResearch数据，全球显示驱动芯片市场规模预计到2026资产负债率(%)13.62
年超过140亿美元。中国内地显示驱动市场规模在2021年为64.7亿美元，预每股净资产(元)3.41
计到2026年将上涨到71.7亿美元。12个月内最高/最低价25.26/7.99
产品线布局全面，技术水平行业领先。公司是中国内地少数能同时提供TFT-
LCD和AMOLED驱动芯片解决方案的企业之一，覆盖整合型TFT-LCD、整市场表现对比图(近12个月)
合型AMOLED以及分离型显示驱动芯片。公司的研发团队实力强劲，拥有多2023-12-11~2024-12-09
项核心技术和专利。实控人肖宏先生曾担任美国公司ICMediaCorp.首席技术68%
官、晶宏半导体股份有限公司美国和中国区总裁等职务，拥有丰富的显示领域30%
集成电路设计经验。与此同时，公司的战略布局与领先厂商一致，体现了其技
术优势，并带来了全面布局、风险应对、客户需求满足和采购规模增加等多重-8%
竞争优势。23/1224/0224/0524/0724/0924/12
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