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论文题目：我国固定资产投资对经济增长影响的计量分析

论文作者：张鹏，许敏（南京工业大学经济管理学院，江苏南京

210018）

论文摘自：《生产力研究》No.7.2011

一、选择变量和数据

固定资产对企业来说是主要的劳动手段，它的价值是逐渐转移到所生

产的产品上同时企业又是重要的市场主体，因此对固定资产的投资间

接影响一个经济体的产出，这里主要对GDP（Y）为被解释变量，

国有固定资产投资额（X1），集体经济投资额（X2），个体经济投资额

（X3），股份制经济投资额（X4）为解释变量，进行多元线性回归模

型分析我们选择时间序列年度数据，样本期1980-2008年，分两个

时段：即1980-1992年以及1993-2008年，其中要说明分段做模

型是考虑1980-1992年没有出现股份制经济类型，为考虑模型构建

严谨和合理性，通过分段比较建立模型由于是小样本，检验和解释

都有一定难度，因此要倍加小心。

二、选择模型的数学形式

为使序列更平稳，分别对各变量取自然对数，对数据分两段研究，得

到模型的理论方程：

1980-1992年：LnY=b0+b1LnX1+b2LnX2+b3LnX3+Ut

1993-2008年：LnY=b0+b1LnX1+b2LnX2+b3LnX3+b4LnX4+Ut

三、协整分析

用OLS法进行协整回归，得到如下结果同时计算就可以避免伪回归

并且用来对实际问题进行研究1980-1992年：LnY=2.6894+0.8191

1LnX1-0.06252LnX2+0.12413LnX3

R2=0.977，ADJ-R2=0.969，F=126.98

1993-2008年：LnY=2.6682+0.81771LnX1-0.33512LnX2+0.3906

3LnX3+0.05164LnX4

R2=0.995，ADJ-R2=0.993，F=550.86由检验结果知道残差时间序

列数据不存在单位根，是平稳序列证明模型中各变量之间存在协整

关系

四、模型修正与检验

（一）模型调整修正

Y=2.8513+0.79814Ln4-0.04383Ln3+UtR2=0.972，ADJ-

R2=0.967，F=175.26

将国有投资与集体投资相加，形成新的解释变量（X5=X1+X2）（X5

的一阶差分通过ADF检验，是平稳的）y=3.3315+0.7968

5LnX5-0.14073LnX3+0.16924LnX4+Ut

R2=0.989，ADJ-R2=0.987，F=391.74

通过普莱斯-温斯顿（PW）估计方程调整为Y=2.5816+0.47904

LnX4+0.4634LnX3+Ut

R2=0.903，ADJ-R2=0.881，F=41.85

1993-2008年也存在自相关性，方程调整为Y

=3.4748+0.86575LnX5-0.19663LnX3+0.13084LnX4+Ut

R2=0.976，ADJ-R2=0.969，F=147.87

（二）异方差检验

由于采用时间序列数据，故考虑ARCH检验，1980-1992年P值大于

5%显著水平说明不能拒绝原假设，模型中随机扰动项不存在异方差

1993-2008年可知模型中不存在异方差.

五、结论

文章选取1980-2008年间我国国民经济年度统计数据，采用ADF单

位根检验协整检验误差修正模型多重共线性自相关检验异方差检验，

对我国1980-1992年和1993-2008年国内生产总值和各种不同经济

类型之间的固定资产投资的作用关系进行了实证分析综合分析，主

要得出以下几个重要的结论我国的固定资产投资和国内生产总值之

间存在着长期稳定关系和动态均衡机制由前面的协整分析模型得出

我国的公有制和股份制固定资产投资对经济增长有很大的拉动作用，

并且存在着长期稳定的关系，而个体固定资产投资为负相关，意味着

投资总额变动1%，GDP反向变动0.05%不仅如此，固定资产投资和

国内生产总值之间的误差修正模型（ECM）还说明：在短期内，公有

制固定资产投资投资总额变动1%，将引起1980-199