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中国人口·资源与环境2024年第34卷第9期CHINAPOPULATION，RESOURCESANDENVIRONMENTVol.34No.92024

汤龙，陈享光.数字金融能缓解短贷长投对企业持续绿色创新的不利影响吗？［J］.中国人口·资源与环境，2024，34（9）：123-131.

［TANGL，CHENXG.Candigitalfinancealleviatetheadverseeffectsofshort⁃termloansforlong⁃terminvestmentsoncorporatesustainable

greeninnovation？［J］.Chinapopulation，resourcesandenvironment，2024，34（9）：123-131.］

数字金融能缓解短贷长投对企业持续绿色创新的

不利影响吗？

汤龙1，2，陈享光1

（1.中国人民大学经济学院，北京100872；2.嘉兴大学经济学院，浙江嘉兴314001）

摘要以短贷长投为代表的金融服务不足已严重制约了企业持续绿色创新，并阻碍了其绿色转型。该研究采用交互项模型，利用中

国2011—2021年上市公司的面板数据和城市数字金融指数，分析数字金融在缓解短贷长投对企业持续绿色创新不利影响的作用与

机制。研究发现：①短贷长投会显著降低企业的持续绿色创新能力，而数字金融的发展则可显著缓解短贷长投对企业持续绿色创新

的不利影响，且该结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。②异质性分析表明，数字金融的缓解效应会因企业与银行间是否存在

关联、企业所处生命周期、污染程度以及各地区的环境规制强度差异而存在显著异质性。③机制分析表明，数字金融主要通过优化

企业融资、内外部治理和研发投入等途径，显著缓解了短贷长投对企业持续绿色创新的不利影响。其中，融资机制主要包括提高金

融服务可达能力、降低企业信贷成本和融资约束，内外部治理机制主要包括提高企业的社会关注度、增强企业内部控制和减少管理

者短视行为，研发投入机制主要包括升级企业人力资本结构和增加研发投入。基于此，各地区应充分利用数字金融来赋能企业发

展，在提高资金配置效率、满足企业多样化金融需求的同时，深化绿色发展理念，提高社会环保和监督意识，完善企业内部治理，持续

推动企业绿色创新发展。

关键词短贷长投；数字金融；持续绿色创新；融资约束；内部治理

中图分类号F832文献标志码A文章编号1002-2104（2024）09-0123-09DOI：10.12062/cpre.

为促进经济与生态环境协调发展以及加快推进美丽1文献综述与理论分析

中国建设，党的十九大报告着重强调要推进绿色发展“，十

1.1文献综述

四五”规划提出要不断完善绿色制造体系，党的二十大报

持续绿色创新是指企业在较长时期持续不断地推出

告进一步指出经济社会发展绿色化和低碳化是实现中国

高质量发展的关键环节。发展方式的绿色转型须以较好并实施旨在节能降耗、减少污染和改善环境质量的绿色

的绿色创新能力为基础，而长期的竞争力提升以及人与自创新行为，其不仅关注企业在一段时期的绿色创新平均

［1-2］水平与趋势，更注重其绿色创新行为在时间上的持续性，

然的和谐发展则须以持续的绿色创新为动力。作为持

［2］

续绿色创新的重要主体，中国企业的绿色投资不足问题严