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企业与经济老字号品牌营销

环境信息披露对重污染企业的影响研究

◎梁东权谭舒元陈国雄*

摘要：本文选取2013—2022年沪、深A股上市H1：环境信息披露能够有效缓解重污染企业融资

重污染企业，研究环境信息披露对融资约束的影响及绿约束。

色技术创新的调节作用，结果发现环境信息披露和绿色（二）绿色技术创新与企业融资约束

技术创新能缓解融资约束，非国有企业和大规模企业效

绿色技术创新是企业绿色转型的主要动力，可以帮

应更为明显。建议政府完善信息披露体系，企业承担环

助企业构建绿色、高效的生产经营模式。积极进行绿色

保责任、加强信息披露和绿色创新，金融机构建立健全

技术创新有利于提升企业绿色价值、社会声誉和市场竞

绿色信贷体系。

争力。然而，由于市场发展不完善和信息不对称，融资

关键词：环境信息披露；绿色创新；融资约束；绿约束对企业的创新活动和研发投入产生了影响[2]。融资

色经济

约束会限制企业的研发资金，难以开展绿色技术创新，

引言限制企业的发展。同时，政府的环保政策趋紧和监管力

我国正处于发展模式转型的关键时期，目前国内的度加强，也会对企业价值产生不利影响。在这样的环境

重污染行业企业在环境披露方面存在参差不齐的情况，下，重污染企业积极进行绿色技术创新，可以改善污染

一些企业因对环境造成严重影响而受到处罚，被要求进问题，消除投资者对环境风险的顾虑，并获得政府的支

行整改甚至停产。事实表明，大量虚假的信息资源不仅持和优惠政策，树立良好的社会形象，吸引更多的外部

限制了社会公众的监督职责，也制约了企业自身的绿色投资者的支持。这样的做法有助于改变企业融资困难的

发展。局面。

研究发现，企业在进行绿色转型时常受融资约束制基于上述分析，提出以下假设：

约，为激励企业积极进行绿色技术创新并解决融资困境H2：绿色技术创新能够有效缓解重污染企业融资

带来的财务风险，需要提供解决方案。融资约束会对企约束。

业长期发展产生不利影响，而绿色技术创新需要考虑对（三）绿色技术创新与环境信息披露和融资

环境的影响，因此，需要研究是否可以通过实施环境信约束的相关性

息披露来激励企业的积极性。本文选取重污染行业上市

我国经济快速增长给环境带来了破坏，但政府出台

企业作为研究对象，研究融资约束、绿色技术创新和环

环保政策，引导社会和行业朝着绿色发展方向努力。社

境信息披露之间的关系。通过研究企业环境披露与绿色

会对企业披露环境信息的需求增加，外部压力和社会监

创新的作用机制，为解决重污染企业融资约束问题、推

督促使企业进行绿色技术创新，优化生产流程，生产环

动绿色升级和实现长期良性发展提供借鉴。

保产品。企业披露高质量的环境信息可以降低