从资本充足率看商业银行资产负债管理 .pdfVIP

从资本充足率看商业银行资产负债管理

规划研究部党力

2018年以来，“宽货币、紧信用”的格局基本得到市场

确认。央行也多次表态“维持金融市场流动性合理宽裕”，

保持货币政策稳健中性；但实体经济，尤其是民营企业和中

小企业“融资难、融资贵”依然是当前比较棘手的问题。一

方面，银行间市场资金利率不断下行，资金成本日趋下降；

另一方面，银行惜贷现象不断加剧，实体企业“融资难”难

以缓解，企业信用债违约频繁爆发，“宽货币”并没有有效

传导至“宽信用”。

如何理解当前“宽货币与紧信用”并存的局面？“宽货

币”为何难以传导至实体经济，形成“宽信用”？这一切的

关键都在于理解商业银行的行为。在中国，商业银行不仅是

货币政策传导至实体经济最重要的中间环节，也是金融支持

实体经济最重要的发力者。弄清楚当前中国商业银行的微观

1

行为对充分理解“宽货币与紧信用”并存的政策困局至关重

要。本文将从资本充足率的角度探讨商业银行是如何做资产

负债管理，试图为当前“宽货币和紧信用”并存的局面提供

一种微观解释。

一、资本充足率与商业银行资产负债管理

资产负债管理是指商业银行在可容忍的风险限额内实

现既定经营目标，而对自身整体表内外资产和负债，进行统

一计划、运作、管控的过程，以及前瞻性的选择业务决策的

管理体系。作为资金融入融出的中介，商业银行的三大职能

就是信用中介、信息中介和信用创造，期限错配和流动性管

理是商业银行履行三大职能的核心。资产负债管理本质就是

商业银行进行期限和流动性管理，增强抵御利率风险和市场

风险的能力。讲求“收益性与流动性并重”是商业银行做资

产负债管理的基本要求。

现代商业银行的资产负债管理已经从传统的存款-贷款

管理（简单的“负债-资产”管理）逐步转变为大负债-大资

产管理，包括一般存款、同业负债等负债端和贷款、信用债

投资、利率风险等资产端管理。不仅很多专业化的商业银行，

比如以经纪业务为主的商业银行，包括很多以传统信贷为主

的商业银行，资产负债管理已经成为其经营管理的核心。可

以说，资产负债管理的成败决定了商业银行的经营业绩和经

营管理策略的成败。

2

一般而言，以传统信贷业务为主的商业银行资产负债管

理遵循“信贷-存款预测-资本充足率-债券投资-同业拆借和

负债”的流程。信贷由于其高收益且能派生存款，成为商业

银行资产负债管理的首要考虑，这也决定了银行未来的盈利

能力。债券投资虽然和信贷一样，都是商业银行资产端的投

放，但大多数情况下，只作为商业银行流动性管理工具和信

贷投放不足时的必要补充。信贷规模受到存款和资本充足率

的限制，不能无限膨胀。虽然存款不足的约束并不是很强，

商业银行完全可以选择替代方式，通过同业拆借等主动负债

弥补存款的不足；但资本充足率的限制，商业银行难以短期

克服，《巴塞尔协议III》等对于商业银行资本金都做出了

严格的限制。资本充足率成为制约商业银行经营管理的最核

心因素，也是资产负债管理考虑的重中之重。商业银行资产

负债管理的核心也是在资本充足率的限制下，通过“资产-

负债”的合理组合，充分发挥资本金的最大作用，达到单位

资本金收益最高。

图1商业银行资产负债管理流程

资本充足同业和主

信贷存款预测债券

率动负债

资料来源：作者整理

中国的商业银行脱胎于计划经济，经营业务基本上为传

3

统信贷业务，从开始就受到“单一计划式”监管的制约，资

产负债管理发展也经历了从无到有的过程。虽然中国商业银

行的经营总方向是市场化，但由于银行在金融体系中的独特

位置，监管层始终没有放松对于银行的管控。从最开始的信

贷管控，到差别准备金管理，以及现在的宏观审慎（MPA）

考核，无疑都是在商市场化经营的大方