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上海飞科电器股份有限公司偿债能力分析

作者：卢卓

来源：《科学与财富》2018年第18期

摘要：企业偿债能力是企业将其资产用于资产偿还债务（包括长期债务和短期债务）的

能力，是反映企业的财务状况以及经营能力的重要标志。企业生存和发展的关键包括是否具有

支付现金的能力和偿还的债务能力。企业偿债能力的分析是企业财务分析的关键部分。企业偿

债能力分析应从企业偿债能力指标出发，从盈利能力、运营能力以及现金流量等方面深深析问

题，进而提出完善指标的方法，使得企业偿债能力的分析更加可信。

关键词：偿债能力；分析指标；盈利能力

一、长期偿债能力

、长期偿债能力定义1

是指企业对债务的承担能力和对偿还债务的保障能力。长期偿债能力的强弱是反映企业财

务安全和稳定程度的重要标志。

、长期偿债能力的2衡量指标

（1）资产负债率（负债比率）

资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%。表示资产总额中有多大比例是通过负债筹资

形成的。用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安

全程度。

该公司2015年的资产负债率为34.68%；2016年的资产负债率为27.80%。

（2）股东权益比率

股东权益比率=股东权益/资产总额×100%

股东权益比率+资产负债率=股东权益/资产总额+负债/资产总额=1

该公司2015年该指标为0.65；2016年为0.72。

（3）权益总资产率（权益乘数）

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权益总资产率=资产平均总额÷所有者权益。说明企业资产总额是所有者权益的多少倍，反

映企业投资者权益对债权人权益的保障程度.权益总资产率与股东权益比率互为倒数。比率越

低，说明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越大，表明企业长期偿债能力越强，债权人

风险越小。

（4）利息保障倍数（已获利息倍数）

利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（利润总额+利息费用）÷利息费用。指企业息税前

利润与利息费的比率，用以衡量偿付债务利息的能力。倍数越大，偿付债务利息的能力越强。

（5）产权比率

产权比率=负债总额÷股东权益。是负债总额与股东权益总额的比率，该指标反映了债权资

本和股权资本的相对比率关系。

该公司2015年的产权比率为0.53；2016年该指标为0.38。

、长期偿债能力分析3

（1）长期偿债能力同业比较

以2015年度飞科电器、超人集团、奔腾集团的有关数据为例。

2015年度飞科电器、超人集团、奔腾集团的资产负债率分别为36.68%、37.01%、

43.43%；产权比率分别为0.53、0.59、0.77。与奔腾集团和超人集团相比，飞科电器的资产负

债率、产权比率最低，说明飞科电器偿还债务的能力强。飞科电器企业长期财务状况良好，债

权人贷款的安全性越有保障，企业的财务风险越小。

（2）长期偿债能力历史比较

取飞科电器近五年相关数据进行比较后得出，2012-2016年飞科电器长期偿债能力的变化

情况。资产负债率在27%～45%之间上下浮动，2012年资产负债率最高为44.16%，此时企业

偿还债务能力最差，财务风险也就最大；2013年后资产负债率总体趋于稳定且较2012年相比

明显变小，说明企业偿还债务的能力在逐年增强，财务风险逐年减小。

二、短期偿债能力

、短1期偿债能力

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指的是企业将流动资产用于偿还流动负债的能力，反映了企业偿还日常到期债务的能力。

对债权人而言，企业必须具有足够的偿还能力才可以保证债权的安全，按期获得利息，到期收

回本金；对投资者而言，若企业的短期偿债能力出现问题，会导致企业经营人员耗费大量的精

力筹集资金，用以应付还债，还将增加筹资的难度，或加大紧急筹资的成本，影响盈利能力。

、短期偿债能力的衡量指标2

（1）流动比率

流动比率=流动资产÷流动负债。比率越高，企业短期偿债能力越强，流动负债得以偿还的

保障越高。但流动比率过高也并不是好现