我国股权结构与公司治理问题研究.pdf

维普资讯

第6卷第6期西北农林科技大学学报(社会科学版)VolI6No．6

2006年11月JournalofNorthwestAFUniversity(SocialScienceEdition)NOV．2006

我国股权结构与公司治理问题研究

杜玉明

(西安长庆钻宇实业集团有限公司，西安710021)

摘要：股权结构是公司治理的基础，公司治理又决定着公司经营绩效。只有股权结构合理才可能形成完善

的公司治理结构，进而才能保证公司良好的经营绩效。本文在对股权结构与公司治理的关系进行理论分析的基础

上，针对我国上市公司存在的内部人控制、中小股东利益难以维持以及所有者代表缺位、激励机制不健全的问题，

提出了减持国有股、完善董事会制度等对策。

关键词：上市公司；股权结构；公司治理；国有股

中图分类号：F270，7文献标识码：A文章编号：1009—9107(2006)O6—0O58一O4

建立现代企业制度是国有企业改革的方向，公这些不掌握企业控制权的股东权利就成为股份制企

司制是现代企业制度的一种有效组织形式，而公司业区别于传统企业制度的基本特征，而这套机制即

法人治理机制是公司制的核心，也是现代企业制度所谓的公司治理机制。不同的股权结构会形成不同

中最重要的组织架构。公司股权结构是公司治理机

的治理模式，同时治理机制安排又会引起股权结构

制的重要组成部分，也是决定公司治理机制有效性

的变化。发达市场经济中公司运作的历史表明，公

的最重要因素，对于公司的经营者激励、收购兼并、

司股权集中度与公司治理有效性之间关系的曲线是

代理权竞争、监督机制等诸方面均有较大影响。改

倒U形的，股权过分分散或过度集中都不利于建立

善公司的治理机制，必须从改制的源头抓起，建立合

理制衡的股权结构，才能有效地规范控股股东与上有效的公司治理机制。一方面，如果股权过分分散，

市公司之间的关系。股东们就会怀着“搭便车”的心理，对公司的经营状

况不闻不问，对经理人员的监督会变得软弱无力；另

一

、股权结构与公司治理的关系一方面，如果一股独大，控股股东擅权独断，高层经

理人员唯大股东之命是从，也不利于有效公司治理

股东权利是决定公司治理机制与效率的最终因机制的建立ol：t]在东方国家某些家族控股的公司中，

素，股权结构又是影响公司治理的重要因素甚至是

由于控股股东一股独大，而且执行层多半是控股股

关键因素，这是由股份制企业的股权分散化与股东

东的亲信，时常发生控股股东损害公司中小股东和

社会化的特征所决定的。在股份制企业中，社会化

公司整体利益的情况。因此，为了防止控股股东损

的股东不可能全都参与企业的实际运作与管理。即

害中小股东和其他利害相关者的利益，应建立有效

使在我国的股份合作制中，股东与员工身份重合，但

绝大多数中小股东或普通员工对公司治理并不具备的公