房地产：落实地产政策组合拳，持续推进止跌回稳.pdfVIP

华福证券房地产

20241213

年月日

行

业

研

房地产强于大市（维持评级）

究落实地产政策组合拳，持续推进止跌回稳一年内行业相对大盘走势

投资要点：

事件：

中央经济工作会议于12月11日至12日在北京举行，习近平总书记发表重

要讲话，总结2024年经济工作并部署2025年经济工作。

财政政策更加积极，货币政策适度宽松

行

团队成员

业

本次会议明确，实施更加积极的财政政策与适当宽松的货币政策。财政政分析师：陈立(S0210523080003)

动

策上，明确增加地方政府专项债发行使用。在今年10月12日“加大逆周cl30270@

态

联系人：于怡然(S0210124060064)

期调节力度”发布会中，财政部提出用好专项债收储存量房、存量土地。yyr30611@

跟货币政策上，本次会议明确将适时降准降息。

踪我们认为，财政政策与货币政策延续12月9日政治局会议的定调，2025相关报告

1、房地产行业动态点评：政治局会议信号积极，

年专项债收储存量房、存量闲置土地或将持续推进落地，房贷利率或仍存稳楼市政策加速落实——2024.12.09

在下降空间。2、房地产行业周报：契税减免利好落地，典型房

企单月拿地年内新高——2024.12.08

3、特朗普1.0时期下的地产复盘与2.0时期展望

加力实施城中村和危旧房改造，释放住房需求潜力——2024.12.05

本次会议提出，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住

房需求潜力。城中村改造为城市更新行动的重要内容，2024年10月17日

住建部提出将通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危

旧房改造。随后城改范围从最初的35个超大特大城市扩大到近300个地级

及以上城市。

城改与危旧房改造将有效拉动地产投资与销售。在我们2024年11月3日

发布的报告《城中村改造可以拉动多少投资与销售？》中，测算新增100

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万套城中村改造若分5年完成，则年均或拉动投资和销售1539亿元和6956

亿元，分别占2023年房地产开发投资额和销售额的1.4%/6.0%。

我们认为，城中村改造和危旧房改造为本轮核心地产政策之一，目前已有

一二线城市积极响应，在主要采取货币化安置的背景下，将释放居民刚需

与改善性住房需求，推进存量房