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去留无意，闲看庭前花开花落；宠辱不惊，漫随天外云卷云舒。——《幽窗小记》
某钢铁行业调研报告(doc8页)
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去留无意，闲看庭前花开花落；宠辱不惊，漫随天外云卷云舒。——《幽窗小记》
济南钢铁（600022）调研报告
李莉
公司盈利预测表
2004A2005E2006E2007E
主营业务收入（万元）1914689217996620959872102348
主营业务利润（万元）225251242103184683192526
净利润（万元）80378874205828064860
EPS（元）0.860.930.620.69
投资要点：
□公司2004、2005年业绩大幅增长得益于行业景气与投资项目的集中投
产
□钢铁行业整体进入调整期，公司短期业绩受累于钢材价格下跌、铁矿石
价格上涨等行业现状
□公司以中厚板为重点发展方向，以循环经济的模式努力控制成本，调整
去留无意，闲看庭前花开花落；宠辱不惊，漫随天外云卷云舒。——《幽窗小记》
产业结构
□从钢铁行业现状及公司情况分析，本着谨慎投资的原则，我们给予济南
钢铁中性的投资评级，预计其二级市场走势基本与市场同步
完成时间：2005年10月
一、公司概况
济南钢铁股份公司是由济南钢铁集团总公司作为主发起人，联合莱芜钢铁
集团有限公司、山东黄金集团有限公司、山东金岭铁矿和山东省耐火原材料公
司，共同发起设立的股份有限公司。2004年6月29日以6.36元发行的22000
万股流通股在上海交易所挂牌交易。济南钢铁集团作为控股股东其持股比例为
75.62%。公司主营钢铁冶炼、加工、钢材、水渣生产及销售，煤气供应及自营
进出口业务。公司上市募集资金13.49亿元，主要投向大板坯连铸机改造及炉
外精炼、管线钢生产线配套改造120t转炉等五个项目，进一步提升公司在管线
钢、高强度造船板等领域的品种优势。
企业历年来的生产经营情况稳定，2004、2005年进入快速发展期，近年来
主要财务指标如下：
表1济南钢铁近年来主要财务指标
主要财务指标2005中期2004末期2004中期2003末期
每股收益元()0.770.860.4070.83
每股净资产(元)3.933.663.212.49
每股未分配利润(元)1.00560.7320.41240.7067
每股公积金(元)1.60651.60651.60650.529
销售毛利率(%)
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