金融工程定期报告：转债呈现稳固向上趋势，关注双低转债.docx

正文目录

可转债市场表现 2

市场行情 2

可转债个券表现 5

个券行情 5

估值分析 7

可转债条款跟踪 8

风险提示 9

图表目录

图1、转债指数近一年走势对比 2

图2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比 2

图3、转债与正股区间成交对比（周度） 3

图4、转债市场发行规模与每日存续个券数量 3

图5、转债市场剩余规模和每日成交额 4

图6、转债市场转股溢价率中位数走势（%） 4

图7、不同信用评级转债近一年累计涨跌幅 5

图8、不同价格转债指数近一年累计涨跌幅 5

图9、不同规模转债指数近一年累计涨跌幅 6

图10、不同策略转债指数近一年累计涨跌幅 6

图11、涨幅前5个券与正股涨跌幅对比 6

图12、跌幅前5个券与正股涨跌幅对比 7

图13、不同价格个券数量构成 7

图14、不同价格个券转股溢价率走势（%） 7

图15、不同价格个券转股溢价率中位数变动（%） 8

表1、近一周可转债个券涨幅TOP5 5

表2、近一周可转债个券跌幅TOP5 5

可转债市场表现

市场行情

近一周（2024-11-25至2024-11-29），上证转债、深证转债、中证转债指数周涨跌幅分别为1.47%、1.55%、1.50%。权益市场中，上证指数周涨跌幅为1.81%，收于3326.46点；中证全指周涨跌幅为2.10%，收于4845.90点。对比转债市场与权益市场，中证转债相较于中证全指绝对收益为-0.59%。

近一周（2024-11-25至2024-11-29），可转债市场成交量与成交额分别为274,843.84万张与38,904,110.72万元，周环比变化分别为-7.82%、-10.90%；可转债对应正股成交量与成交额分别为4,852,285.17万股与

60,027,270.72万元，周环比变化为-13.51%、-14.21%。对比上周，转债与正股成交活跃度持续回落。

图1、转债指数近一年走势对比 图2、中证转债与权益市场指数近一年走势对比

1.1

中证转债深证转债国证转债上证转债

1.35

中证转债上证指数沪深300中证500中证1000中证2000中证全指

1.05

1.25

1.15

1

0.95

0.9

0.85

1.05

0.95

0.85

0.75

2023/12/152023/12/25

2023/12/15

2023/12/25

2024/1/4

2024/1/14

2024/1/24

2024/2/3

2024/2/13

2024/2/23

2024/3/4

2024/3/14

2024/3/24

2024/4/3

2024/4/13

2024/4/23

2024/5/3

2024/5/13

2024/5/23

2024/6/2

2024/6/12

2024/6/22

2024/7/2

2024/7/12

2024/7/22

2024/8/1

2024/8/11

2024/8/21

2024/8/31

2024/9/10

2024/9/20

2024/9/30

2024/10/10

2024/10/20

2024/10/30

2024/11/9

2024/11/19

2024/11/29

资料来源：同花顺iFinD，江海证券研究发展部 资料来源：同花顺iFinD，江海证券研究发展部

图3、转债与正股区间成交对比（周度）

转债成交量(万张,右轴) 正股成交量(万股,右轴) 转债成交额(万元) 正股成交额(万元)

120,000,000.00

8,000,000.00

100,000,000.00

80,000,000.00

7,000,000.00

6,000,000.00

5,000,000.00

60,000,000.00 4,000,000.00

40,000,000.00

20,000,000.00

3,000,000.00

2,000,000.00

1,000,000.00

0.00 0.00

数据来源：同花顺iFinD，江海证券研究发展部

截止至2024-11-29，可转债存续个券数为537只，发行规模约为

8922.52亿元，剩余规模约为7204.42亿元。转债市场转股溢价率中位数约为24.38%、算术平均数约为42.56%，周环比变化分别为-5.32%、-5.01%，相比上周，转股溢价率持续走低。

图4、转债市场发行规模与每日存续个券数量

9,100

存续可转债发行规模（亿元） 存续个数（右轴，只）

545

9,050

540

9,000

535

8,950

5