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股
票[Table_Date]
股票研究/2024.12.10
研
[Table_Industry]
究降成本稳收益，先红利后复苏商业银行
[Table_Invest]
评级：增持
——银行业2025年投资策略
上次评级:增持
[Table_Report]
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预计在跨年期间、潜在贸易摩擦阶段、政策见效经济向好证实初期，有结构机会。
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防范风险》2024.09.25
题投资要点：商业银行《营收承压，利润改善，资产质量有波
研[Table_Summary]动》2024.09.03
2025年预计银行板块超额收益将收敛，交易主题逐步从红利转向复
究苏，板块估值整体提升的同时，个股再度走向分化。预期回暖伴随
风险偏好提升，市场投资风格逐步向成长切换，银行作为稳健红利
策略代表，超额收益消减。板块内部，随着行业经营景气回升，企
业在资产获取、风险定价等方面的成长性竞争优势得到发挥空间，
有望重新被市场定价，进而带动个股估值走向分化。从交易节奏上
看，2025年银行板块在跨年期间、中美潜在贸易摩擦阶段、下半年
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