【宝城期货-2024研报】宝城期货豆类油脂早报.pdfVIP

策略参考

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号

宝城期货豆类油脂早报（2024年12月12日）

品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准)

核心逻辑概要

品种短期中期日内观点参考点击目录链接，直达品种

策略解析

中加贸易，中美贸易，南美产

震荡区天气扰动，南北美出口，进

豆粕2505偏弱震荡震荡偏弱

偏弱口到港节奏，油厂开工节奏，

备货需求

美国关税政策，美豆油库

震荡

豆油2501震荡震荡震荡偏弱存，生柴需求，国内油厂库

偏弱

存，渠道备货需求

马棕产量和出口，印尼出口，

震荡

棕榈2501震荡震荡震荡偏弱主产国关税政策，国内到港、

偏弱

库存，替代需求

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘

价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块

品种：豆粕（M）

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：CBOT大豆期货周三跟随外部市场的势头上涨，此前美国农业部报告显示美豆结转库存预估符

合行业预期，全球大豆供应宽松格局进一步确认，报告影响中性。市场对于美豆的出口时间窗口及南美大

豆收获天气的关注仍然构成了未来价格波动的潜在因素。随着南美大豆的丰产预期日益强化，对标南美大

豆的05合约期价明显承压。随着期货盘面价格的走弱，现货市场采购情绪明显谨慎，油厂开工率回升的背

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策略参考

景下，短期豆粕库存面临回升风险，关注后期下游备货情况。豆类期价整体趋势转弱，节奏上追随外盘美

豆期价走势。但是在基本面尚未改善之前，整体走势明显承压。

品种：豆油(Y)

日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡

参考观点：震荡偏弱

核心逻辑：本月供需报告中，美国农业部将2024/25年度美国豆油期末库存调低0.3亿磅至15.06