电力设备与新能源行业市场前景及投资研究报告：国内外需求共振，景气度持续，储能.pdf

证券研究报告

（优于大市，维持）

《国内外需求共振，景气度持续》

2024年12月11日

投资建议

1.特高压：我们认为，在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下，基于国家能源局及国网的规划，为了

服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压及配套

主网建设有望持续加速推进，柔直比例有望进一步提升。建议关注：

（1）特高压直流核心标的：、许继电气、中国西电等；

（2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等；

（3）主网设备核心标的：思源电气、华明装备、长高电新、四方股份等。

2.配网：我们认为，随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源

网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显

著，全面提升配电网可观可测、可调可控能力，提高配电网可靠性和承载力，配网侧投资需求有望增加，数智化、一

次设备更新改造等为重点方向。

建议关注：、许继电气、东方电子、四方股份、三星医疗、长高电新、威胜信息等。

3.出海：我们认为，海外电力设备需求有望持续增长，建议关注：思源电气、华明装备、三星医疗、金盘科技、伊戈

尔、威胜信息、炬华科技、明阳电气、海兴电力等。

4.智能电表：我们预计2025年智能电表行业仍将处于替换升级上行阶段，相关企业有望深度受益。建议关注智能电表

核心标的：三星医疗、炬华科技、威胜信息、海兴电力等。

5.风险提示：电网投资低于预期；特高压建设进度不及预期；市场竞争加剧导致盈利能力下降；地缘政治风险等。

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目录

1.加快构建新型电力系统，特高压、配网等为重点投向

2.特高压：建设需求迫切，柔直比例有望进一步提升

3.配网：投资需求有望增加，数智化、一次设备更新改造

等为重点投资领域

4.出海：全球电网投资高景气，贡献成长新动能

5.智能电表：升级替换上行周期

6.风险提示

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1.1能源法强调加快构建新型电力系统

2024年11月，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议通过《中华人

民共和国能源法》，第三章第三十一条指出，国家加快构建新型电力系统，加强

电源电网协同建设，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网

对可再生能源的接纳、配臵和调控能力。

2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局制定了《加快构建新型电

力系统行动方案（2024-2027年）》，提出在2024-2027年重点开展9项专项行动

（电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发

展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新一代煤电

升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动、需求