海天精工-市场前景及投资研究报告：高端化出海，新成长空间.pdf

公司研究/机械工业/通用机械证券研究报告

海天精工（601882）公司研究报告2024年12月15日

[Table_InvestInfo]首次

投资评级优于大市覆盖高端化、出海并举，打造新成长空间

[Table_Summary]

[Table_StockInfo]投资要点：

12月13日收盘价（元）21.86

52周股价波动（元）18.24-30.23

总股本/流通A股（百万股）522/522深耕中高端数控机床，技术积淀深厚、具规模化优势，产品矩阵覆盖全面。

总市值/流通市值（百万元）11411/11411

公司自成立以来专注于中高端数控机床业务，主要产品包括龙门、卧式、立

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式三大类加工中心，其中龙门加工中心处于行业龙头地位，是公司的主要收

[Table_ReportInfo]

入。公司产品下游应用领域覆盖航空航天、汽车、模具等行业。近年来

公司整体经营业绩快速增长，2016-2023年公司实现营业收入复合增长率

18.58%，归母净利润复合增长率38.21%。2024H1，公司实现营业收入16.79

市场表现

亿元、归shou母净利润2.94亿元。规模效应下公司盈利能力稳步提升，毛

[Table_Quotenfo]

18.81%海天精工综指利率和净利率在2019年后持续上升，2024H1公司毛利率/净利率分别为

8.81%

-1.19%28.36%/17.49%。

-11.19%

-21.19%

2023/122024/32024/62024/9

推动核心部件自主研发，高端机床可期。我国高端机床与国际产品

差距较大，五轴等高端机床及核心零部件主要依赖进口。公司近年来加大研

发投入，持续推进核心零部件自研，产品向高效、高速、高精度