15-大宗商品研究与应用-张印.docx

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大宗商品研究与应用

(大商所-吉林财经大学衍生品系列课)

讲师：张印

时间：2024/12/18

在开放中奋进在合作中共赢

FORGEAHEADINANOPENENVIRONMENTMUTUALLYBENEFITSTHROUGHCOOPERATON

内容摘要

内容摘要

一、回顾

二、大宗商品期货期货研究基本方法

三、农产品期货信息采集与处理

四、期货研报制作与案例应用

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建议：前次课建议同学们多动脑，多思考，本次课建议多观察，多动手，多实践，多总结。不仅限于期货行业。

目标：了解大宗商品投研逻辑及要点。

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一、回顾

一、回顾

·What=专业

胜任能力

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需要=原理

·How=怎么达

到=方法、执

行

ScInNVONO人

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2、期货投研人员岗位汇总

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·投资研究类：研究员，分析师，研究为主，为决策服务·投资经理类：研究、投资一体

·期现经理类：立体化，期现结合

3、专业与能力

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学历、专业等入门条件：研究生、本科，专业不限

学历、专业等入门条件：研究生、本科，专业不限专业胜任能力

·投研能力：品种基本面、产业链：供需，特点，数据库，现货，调研，报告，方案，交割——明白现货语言，成为现货专家-基础

·投研体系：研究逻辑、方法论：基本面【主流】,技术面，宏观，量化，程序化-深度

·投资机会挖掘：投资方案、风险控制-实践

·其他辅助技能：数据处理、办公软件、沟通、演讲。。。技多不压身-广度

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4、成长规划10大建议·

4、成长规划10大建议

·1、是否适合、感兴趣?知己知彼百战不殆-SWOT分析【内外部因素】·2、入门：从业资格证书，基础+法规，较简单，快速掌握必备知识

·3、进阶：投资咨询证书，难度稍大，综合知识要求较大，加分项

·4、实习：期货公司总部研究部门、私募基金、期现公司、现货企业·5、多看：研究报告，产业分析、调研报告、行情会视频

·6、多思：思考所看内容逻辑、关键点

·7、多练：模拟盘验证自己判断，实践中完善投研体系

·8、应聘：梳理知识体系，展现召之即来，来之能战的优势·9、持续精进：工作中向前辈、客户、高手学习

·10、升级转型：期现精英、投资经理

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二、大宗商品期货研究基本方

二、大宗商品期货研究基本方法

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基本面

技术面

量化

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(一)基本面

1、基本面

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期货基本面分析又称基本分析，是以商品的内在价值为依据，着重于对影响商品期货价格，及其走势的各项因素的分析，以此决定投资何种期货品种及何时购买。

基本面分析是从商品的实际供给和需求对商品价格的影响，这一角度来进行分析的方法。

基本面分析，注重于研究国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施，以及商品的生产量、消费量、进出口量、库存量等因素，对商品供求状况直接或间接的影响程度。

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期货基本面分析的理论基础：

期货基本分析的假设前提是：商品的价格是由其内在价值决定的，价格受政治的、经济的、心理的等诸多因素的影响而频繁变动，很难与价值完全一致，但总是围绕价值上下波动。理性的投资者应根据商品价格与价值的关系进行投资决策。

人犬理论。

商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响，即任何减少供应或增加消费的经济因素，将导致价格上涨的变化；反之，任何增加供应或减少商品消费的因素，将导致库存增加、价格下跌。

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什么叫基本面研究?

供需决定了一个商品中长期的运动方向什么是好的基本面研究?

好的基本面研究需要能够清晰的描述历史背景、当下的矛盾点、解决矛盾过程中带来的价格变化、最终矛盾被解决的先行指标。

研究工作开展的思路

单品种研究——估值驱动模型(供需价格水平)多品种研究一共性和个性，对冲，套利

单品种研究：供需

在一定的宏观背景下，供需决定了商品中长期的价格走势

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商品价格

商品价格

生产利润个

绝对库存

刚需

弹性需求出口量

供应

国产量进口量

库存变动

成本

需求

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单品种研究：价格水平供需以外，还要关注商品的价格水平。因为价格变动会带来供需的边际转变

内外比价

品种间价