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《高级财务研究》

西南财经大学会计学院

彭韶兵

12005-03-01

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专题一财务风险机理研究

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一、不确定性与风险

专题一

（一）风险的形成条件：不确定性1.对风险的各种认识

第一，“危险损失观”，风险是可能发生的未来危险和损失；第二，“结果差异观”，风险是实际结果与预计结果之间的差异；

第三，“不确定性观”，风险是事件的未来不确定性。

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一、不确定性与风险

2.不确定性的二重性

（1）客观不确定性：事件的未来按自身运动规律发展而出现

各种结果的可能性

（2）主观不确定性：是人们对客观事件未来结果的主观预

计，是凭人类有限智慧所推断的客观事物外表形式。

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一、不确定性与风险

客观不确定性是客观存在的未来可能性，主观不确定性是主观预计的未来可能性；客观不确定性是指事件结果本身的不确定，主观不确定性是指对事件认识的不确定。

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一、不确定性与风险

3.风险事件

（1）客观不确定性是风险事件的必要条件

（2）主观不确定性是风险事件的充分条件

（3）“意外”起源于事件本身的不确定性，“风险”起源于认识

上的不确定性。

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一、不确定性与风险

不具备客观不确定性，便没有事件的结果差

异；不具备主观不确定性，则没有风险的行为选择和管理要求。

意外事件只具有客观不确定性，风险事件则是二重不确定性的统一。

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一、不确定性与风险

（二）风险形成的机理：由不确定性到风险1.风险产生的根源：对未来结果的期望

（1）不确定性只是风险的前提条件

（2）对未来结果的期望，是二重不确定性的综合表达。

（3）结果的性质差异产生风险

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一、不确定性与风险

2．期望结果的性质

（1）期望结果是人们认为最有可能的结果

（2）期望结果是人们衡量事件结果有利或不利的标准

（3）期望结果是风险的判断标准，只要是与期望结果的偏离都可认定为风险。

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一、不确定性与风险

3.不确定性向风