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证券研究报告输变电设备2024年10月9日
安靠智电（300617）深度研究报告推荐（首次）
精耕电力设备细分赛道，GIL与模块化变电目标价：34.8元
站驱动成长当前价：31.03元
❖精耕电缆连接件十八载，拓展GIL、模块化变电站等新型业务。公司创建于华创证券研究所
2006年，成立初期致力于高压及超高压电缆连接件的国产化研发和生产，经
过十八年在电缆连接件领域的精耕，公司已成电缆连接件行业领跑者；电缆连证券分析师：代昌祺
接件业务已经相对稳定，公司拓展的GIL、模块化变电站等新业务成为公司成
长的主要驱动，其中18-22年增长主要贡献来自GIL业务，23年增长主要贡邮箱：daichangqi@hcyj
献来自模块化变电站业务。执业编号：S0360524020001
❖GIL（气体绝缘输电线路）:大型蓝海市场，公司已经具备技术与市场先发优公司基本数据
势，订单饱满。总股本(万股)16,736.02
已上市流通股(万股)14,059.16
➢1.GIL是一种大容量、高安全的输电方式，在国内外已经得到长期验证，目前
总市值(亿元)38.69
应用场景已经从早期的水、核电站逐步拓展到输电网、城市电网和工业客户等流通市值(亿元)32.50
场景，预计各类场景合计带来潜在千亿级市场空间。资产负债率(%)22.96
➢2.公司在2015年公司在国内率先研发出220-1000kvGIL，首创220kv三相共每股净资产(元)16.76
箱GIL技术，是国家级GIL单项制造冠军。2018-2023年，公司累计公告GIL12个月内最高/最低价34.60/21.73
相关项目订单约15亿元，客户类型涵盖含工业、城市电网等多类型客户，产
品也走出江苏，在浙江、重庆等省外市场屡获订单，公司已经在GIL领域获得市场表现对比图(近12个月)
技术研发与市场推广的先发优势。
2023-09-26~2024-09-25
1%
❖受益电网扩容升级，模块化变电站等新业务打造新增长极。随着社会用电量的
持续增加以及数据中心、汽车充电站等高耗能场所不断扩张，城市配电或持续-11%
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