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金融开放与金融进展关系评析
金融是当代经济的核心，金融进展是金融改革和金融开放的
主要目标。亚洲金融危机之后，韩国金融业改革断深化，金融
开放程度断提高，国际资本流动规模断增大，这既为韩国的
经济和金融进展带来了充裕的资金和丰富的经验，也带来了资本
外流的可能，增加了韩国金融业的稳定性。本文在综合考虑各
方面因素的基础上，试图以金融进展理论为指导分析金融开放以
及资本流动对韩国金融进展的影响。
一、金融开放与金融进展的关系一一基于金融进展理论的视
角
金融进展理论的提出最早可以追溯到戈德史密斯1（969）。在
《金融结构与金融进展》一文中，他指出“金融进展是金融结构
的变化”，并且利用了大量指标对同GJ在同阶段的金融进展
程度进行了量化分析，他承认金融开放下的国际资本流动对金融
结构的变化一一即金融进展的重要作用，但是忽略了资本流动
特（别是大规模的资本流出）对于一国金融进展的负面影响。
20世纪70年代，麦金农和肖在其各自的著作《经济进展中
的货币与资本》1（973）和《经济进展中的金融深化》1（973）中提
出金融深化理论，金融进展理论进入新的进展阶段。他们认为由
于进展中国家的政府对经济和金融业实行了适当的管制，损害
了金融体系合理配置资源的功能，因此应该放弃政府干预，实行
金融深化，其中金融开放是金融深化的重要内容。此外，在总结
1
进展中国家金融自由化实践的经验和教训的基础上，麦金农
1（993）指出在经济自由化过程中进展中国家存在的过度借贷现
象对经济和金融进展的利影响。可见，金融深化理论已经逐步
认识到金融开放和国际资本流动对金融进展的负面影响。
20世纪90年代末，中国著名金融学家白钦先教授提出以金
融资源学说为基础的金融可持续进展理论。将传统的金融进展理
论推向一个崭新的进展阶段。白钦先1（999）认为金融是一种资源,
是一种稀缺资源，是一国最基本的战略资源，包括如下三个层次：
基础性核心资源，即广义的货币资本或资金；实体性中间资源，
即金融组织体系和金融工具；整体功能性高层金融资源，即货币
资金运动与金融体系、金融体系各组成部分之间相互作用、相互
影响的结果。并且,白钦先1（999）明确指出“金融资源具有高度
流动性、金融信号的高速扩散性以及金融风险的渐进累积的隐蔽
性和金融危机的突然爆发性与大破坏性的特点”，资本的大规
模流出以及金融危机的爆发不利于金融可持续进展。可见，以金
融资源学说为基础的金融可持续进展理论客观的评价了金融开
放和资本流动在金融进展中的作用，认为金融开放只是手段而不
是目的，既要认知到金融开放和资本流动对金融进展的正面影响,
也要认识到金融开放和资本流动对金融进展的负面影响。
二、金融自由化背景下的金融开放与资本流动
一（）金融自由化背景下的金融开放
20世纪70年代，金融自由化浪潮兴起，许多经济体取消对
1
金融领域的管制，采取金融开放的政策，同意资本的自由流动。
从静态来看，金融开放是指一个GJ或（地区）的金融市场对外开
放；从动态来看，金融开放是指一个GJ或（地区）由金融封闭状
态向金融开放状态转变的过程姜（波克，1999）。所以，一个GJ或（
地区）金融开放的进程不同，金融开放的程度也会随之不同。
韩国是实行金融开放较早的新兴市场GJ之一。1987年，韩
国国内金融机
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