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证券交易所收取惩罚性违约金：制度争议与理论回应
目录
一、内容概括．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．3
1.1研究背景与意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4
1.2研究目的与内容．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5
1.3研究方法与路径．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6
二、证券交易所收取惩罚性违约金的制度概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．6
2.1惩罚性违约金的定义与特征．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7
2.2证券交易所收取违约金的法律依据．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8
2.3惩罚性违约金的适用范围与对象．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9
三、制度争议分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10
3.1法律层面争议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11
3.1.1证券法规定与解释．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．12
3.1.2相关法律法规的协调性问题．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13
3.2行业层面争议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14
3.2.1交易所自律规则与监管要求．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15
3.2.2行业惯例与公平竞争问题．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16
3.3投资者层面争议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18
3.3.1投资者权益保护问题．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．19
3.3.2过度惩罚对市场的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．20
四、理论回应与探讨．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21
4.1法律逻辑与公平正义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22
4.1.1法律逻辑的严谨性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．23
4.1.2公平正义的实现途径．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．24
4.2市场机制与自律管理．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25
4.2.1市场机制的有效性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．27
4.2.2自律管理的合理性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．28
4.3监管政策与市场创新．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．29
4.3.1监管政策的适应性．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30
4.3.2市场创新的促进作用．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．31
五、国际经验与借鉴．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．32
5.1国际证券交易所的做法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．33
5.1.1纳斯达克交易所．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．34
5.1.2伦敦证券交易所．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35
5.2国际监管机构的观点．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．36
5.2.1国际证监会组织．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．37
5.2.2国际证券交易所协会．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．38
六、结论与建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．40
6.1研究结论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．40
6.2政策建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
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