财务管理利润分配.docx

利润分配企业利润分配,应该综合考虑各方面的影响因素,坚持企业利润分配的原则,在一定的法定程序下进行。

1.企业利润分配的影响因素影响企业利润分配的因素主要包括:

1)法律因素。企业在进行利润分配时,应坚持法定利润分配程序,不能以企业资本分配利润,不能当年无利润而动用以前年度留存收益分配利润等,都是企业利润分配过程中所必须遵循的法律规定。

2)现金能力因素。企业若想以现金的形式分配利润,就必须考虑现金的支付能力。企业盈利不等于一定有相应的现金。实践中,企业往往出现会计账面利润很多,但现金十分拮据的情况。这是由于企业在创利的过程中,同时进行实物资产的购置,从而使以往的盈利和当期的利润固定化为非现金资产,影响了资产的流动性。如果企业具有较强的筹集资金能力,也可以增强现金支付能力,可以考虑采用现金分配。反之则宜采取少分现金利润的政策。另外,一些较为成熟的企业,在没有很好的扩张项目和投资机会的情况下,如果持有较充裕的现金,往往倾向于多分配现金利润,以期提高企业形象。如上市公司,可能希望以多分配现金的方式提高股价。但事实证明,并非高现金股利一定带来股价攀升,有时甚至会出现相反的情况,这可能是由于传达出公司发展潜力受限的信息所致。

3)税收因素。股票投资目的是为获取股利,或是通过低吸高抛,取得资本利得收益。但对于股东来说,二者所缴纳的所得税是不同的,现金股利的税负高于资本利得的税负。于是一些公司通过不分或少分股利,增加留存收益而促使股价上涨,从而使股东获得更多的实惠。有鉴于此,许多国家对留存收益过大的企业进行调查,可能征收不合理留利税,但我国法律对此尚未做出规定。

4)股东构成因素。不同阶层、不同收入水平,以及不同投资目的的股东,对股利分配的要求也是不同的。在做出利润分配决策时,企业管理层必须对不同的要求加以考虑。比较关心本期收入的股东,他们希望公司能将较大比重的收益作为股利发放,在个人所得税上,他们往往损失不大,因为采用的是超额累进征税,而个人所得额较低者纳税很少。但是,另外一些股东更愿意重新投资,他们并不需要本期股利来消费,因此对股票资本利得更感兴趣。因为公司支付的股利越多,股东当年所要缴纳的税也越多。

5)负债因素。当公司举借长期债务时,债权人为了保护自身的利益,可能会对公司发放股利加以限制。比如在债务合同中规定借款方未来只能以当年盈利而不是过去的留存收益发放股利,以及要求借款企业的营运资金应保持在一定的金额之上,若低于此特定金额则不得发放股利。

6)资本成本因素。在企业的各种筹资方法中,留用利润的资本成本是最低的而且是稳定可靠的,还可以使企业保持较强的外部筹资能力,企业的资产负债率可以保持在较理想的水平之上。但过分地强调留用利润,股利支付过少也会走向负面,因为股价有可能因投资者的不满、抛售而跌落,公司声誉受损,反而会影响企业的外部筹资能力。

7)企业拓展因素。当企业处于发展上升阶段,具备广泛的投资机会时,需要大量的发展资金,这时企业可以考虑减少股利支出,将大部分盈利用于扩大再生产,在将来给股东以更加满意的回报,这很可能会被多数股东所接受。当企业处于盈利充裕、稳定,并无良好的拓展机会时,可考虑采用较高的股利以回报投资者。

8)通货膨胀因素。在通货膨胀时期,企业的购买力下降,原计划以折旧基金为来源购置固定资产则难以实现,为了弥补资金来源的不足,企业购置长期资产,往往会使用企业的盈利,因此股利支付会较低。当然这种情况不是绝对的,一些公司在通货膨胀中因其产品售价上涨的好处,可能会高于其所受的损失,则盈利水平会更高一些。尽管如此,从长远的发展看,通货膨胀的害处都会降临到企业,稀释其盈利,降低其采购原材料、设备及招聘员工的能力。

2.企业利润分配的原则企业进行利润分配时,考虑到与企业相关的方方面面的关系,应兼顾不同方面的利益,处理好投资者现实利益与企业长远发展的关系,保证利润分配与企业的筹资、投资决策相互协调一致。企业利润分配应遵循的主要原则是:

1)依法分配原则。企业的利润分配活动,是在国家有关财经法规的规范之下进行的,一是要依据税法缴纳所得税,二是依据《中华人民共和国公司法》、《企业财务通则》所要求的税后净利分配的项目、分配的法定程序及提取的比例等进行分配,从而保证企业利润分配的合法性。

2)先盈后分原则。企业进行利润分配的前提是首先要有盈利,可以是当年实现的账面利润,也可以是以前年度未分配的利润及留存收益。如果当年无盈利,并且没有留存收益,则不能以减少资本为代价或增加负债等手段从事分配活动。

3)资本保全原则。资本保全原则的实质是先盈后分原则的进一步限制。所谓利润分配,分配的应当是所有者投入资本的增值部分,决不是原始的资本投入,如果动用资本金向投资者进行分配,就不属于利润分配的范畴,而相当于企业清算行为。因此规定无盈利或留存利润不得分配,