检测服务行业2025年投资策略分析报告：需求供给共振.pdf

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联合研究|行业深度

目录

需求展望：短期方向明确，中长期相信优秀的商业模式6

短期：检测服务顺周期，经济存修复预期6

中期：产业升级提升检测必要性，结构性机会突出9

远期：相信经过历史验证过的商业模式11

竞争格局：从跑马圈地到精耕细作，无需过度担忧价格竞争15

主题机会：化债、低空经济与存量建筑检测19

化债：检测服务应收款与日俱增，关注2025年化债落地进度19

低空经济：产业方兴未艾，检测服务于新品研发20

存量建筑检测：政策有催化，区域性市场预计先释放21

投资建议：经营周期拐点与需求复苏拐点23

附录：国际检测龙头2024年三季报统计24

风险提示28

图表目录

图1：检测服务龙头2023年至今股价走势图6

图2：中国检测服务市场规模与GDP、RD支出同比增速7

图3：我国GDP季度同比增速（%）8

图4：我国制造业和服务业PMI指数走势（单位：%）8

图5：规模以上工业企业利润总额和营收月度同比增速8

图6：我国规模以上工业企业营收及15家检测龙头营收同比增速8

图7：部分检测服务领域2025年需求展望8

图8：我国质量基础设施体系构成9

图9：我国研究与实验发展经费支出同比增速（%）9

图10：2021年我国及部分国家和地区研发支出/GDP比重9

图11：我国检测行业不同类型领域营收占比10

图12：我国检测行业不同领域营收同比增速10

图13：检测服务各领域2022-2023年营收复合增速10

图14：检测服务商业模式图12

图15：检测服务行业具备先发优势12

图16：SGS股价复盘13

图17：国际检测龙头营收数据（单位：亿元人民币）13

图18：国际检测龙头净利润数据（单位：亿元人民币）13

图19：国际检测龙头自由现金流数据（单位：亿元人民币）14

图20：国际检测龙头股利支付率14

图21：检测服务龙头不同阶段员工总数复合增速15

图22：检测服务龙头公司人均产值数据（万元/人·年）15

图23：检测服务龙头不同阶段检测设备原值复合增速15

图24：检测服务龙头公司单位设备原值创收15

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