穿越AI的基石，算力基建的起始.docx

姓名：王聪（分析师）

姓名：王彦龙（分析师）

姓名：舒迪（分析师）

姓名：谭佩雯（分析师）

邮箱：wangcong@

邮箱：wangyanlong@

邮箱：shudi@

邮箱：tanpeiwen@

电话：021电话：010电话：021电话：0755证书编号：S0880517010002

证书编号：S0880519100003

证书编号：S0880521070002

证书编号：S0880521040001

姓名：文紫妍（分析师）

姓名：文紫妍（分析师）

姓名：黎明聪（研究助理）

姓名：刘校（研究助理）

邮箱：wenziyan@

邮箱：limingcong@

邮箱：liuxiao026731@

电话：021电话：0755电话：021证书编号：S0880523070001

证书编号：S0880121080014

证书编号：S0880122070050

算力是智能世界的基础,产业生态和投资图谱逐步清晰互联网大厂为主导,

算力是智能世界的基础,产业生态和投资图谱逐步清晰

互联网大厂为主导,资本开支向Al大幅倾斜。国内参与全球Al基建供应链,海外大厂配套产品相对较少。基础设备:数据中心加速升级,芯片PCB等上游部件量价齐升

Al服务器带动高端GPU用量及ASP提升,提升DRAM和NAND的需求,HBM未来的渗透率有望提升,对SERDES提出更高性能要求,带动PCB量价齐升。同时还带来服务器、交换机、液冷等产业和格局的变化。

网络连接:算力配套的核心,兼顾800G主线和扩散行情

Al对网络架构变化较大,无损流量传输使得光模块需求暴增,同时新的技术路线开始出现,或对供应链格局产生影响。800G主线从各大厂需求指引预测等不同维度看,2024-2025年需求乐观,同时考虑到供应链各类因素,预计龙头企业牢牢把握份额。终端:边缘算力建设加速,MR是最具潜力的Al终端

小型Al模型逐步植入本地终端,硬件性能有望迎大升级带来换机需求。同时soc作为核心部件有望深度受益,具有先进制程高算力强解码能力的SOC,能够适应更多元的场景,提供更出色的性能。

推荐标的及风险提示

Al算力报告《穿越AI的基石,算力基建的起始》

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南电路、生益科技、胜宏科技、恒玄科技、晶晨股份。受益标的:工业富联,传音控股。

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/CONTENTS

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1.1

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算力是智能世界的基础，基础设施从云向算泛在演进《穿越的基石,算力基建的起始n算力报告》

?智能世界三要素：数据、算力、算法是智能世界三要素，其中算力平台是核心基础。

?算力两大类：通用算力、HPC（高性能计算，High-performancecomputing）算力。其中通用算力计算量小，用于常规应用。HPC算力是一个计算机集群系统，通过各种互联技术将多个计算机系统连接在一起，利用所有被连接系统的综合计算能力来处理大型计算问题。

?算力基础设施从云向算泛在演进，其位置的分布从中心向边缘和端侧泛在延伸，将出现云、边、端三级算力架构。

图：算力基础设施从云向算泛在演进图：构建数据、算力、智能之间的互联网络图：专用算力是算力中极为重要一环

图：算力基础设施从云向算泛在演进

科学计算类：物理化学、气象环保、

科学计算类：物理化学、气象环保、生命科学、天文探测等

通用算力

算力类型

专用算力

数据来源：国泰君安证券研究工程计算类：计算机辅助工程/制造、电子设计自动化、电磁仿真等

数据来源：国泰君安证券研究

智能计算类：机器学习、深度学习、数据分析等

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1.1AI大模型带动算力需求超越摩尔定律增长

Al算力报告《穿越AI的基石,算力基建的起始》

?AI模型训练算力增长速度超越芯片摩尔定律。AI训练任务中的算力增长（所需算力每3.5个月翻一倍）已经超越摩尔定律（晶体管数量每18月翻一倍）。

?ChatGPT仅推出两个月，月活跃用户数预计已达1亿。ChatGPT在2023年1月达到1亿月活跃用户，平均每天有1,300多万访客，用2个月时间达到1亿月活数，成为史上最快达到1亿月活跃用户的应用，TikTok、Instagram、Faceboo