上期标准仓单交易业务介绍与模式分享.pptx

上期标准仓单交易业务介绍与模式分享

上海期货交易所大宗商品服务部;;;

党的十九大明确指出，“增强金融服务实体经济能力，促进多层次资本市

场健康发展。”

全国证券期货监管工作会议指出，“协调推进资本市场改革稳定发展和监管各项工作，全面提升期市服务实体经济和国家战略能力。”

上期所提出“一主两翼”的发展战略，一主是期货市场，两翼指仓单市场与衍生品市场。

建设上期标准仓单交易平台是“一主两翼”发展战略的重要组成部分，是交易所服务实体经济的重要方式，也是我所落实十九大精神的重大举措。;

树干：期货与期权;;;;;

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市场参与者;;

平台业务模式的创新

交易模式的创新：互联网技术实现买卖双方直接交易，且平台提供开户、交易、结算、交收一站式服务，操作简单便捷。

结算模式的创新：标准仓单交易不通过会员，直接对交易商进行资金结算和增值税发票收付，减少结算环节；实现三个实时“资金实时划转，仓单实时过户，支持实时出入金”，资金和仓单结算效率高于期货市场和现货市场。

交割模式的创新：与期货市场每月固定交割一次不同的是，标准仓单交易可以实现实时过户，满足了企业每日生产经营销售的连续性需求。

风控模式的创新：平台实行“全款全货”交易，安全性高；实现开户、交易、结算、交收一站式管理，全流程介入风控管理；交易所为企业保障了“仓单、资金和票据”的安全性，资金流、票据流、货物流

“三流合一”，符合国家税务相关规定。

报价方式的创新：采用全价和升贴水两种报价方式，贴近现货贸易定价惯例；可对每笔挂牌和摘牌设定价格限制区间，超过区间无法成交，报价更容易；通过上期所的期货市场，达到期现联动。;;;

5月16日

推出期转

现业务

上线标准仓单管理系统;

★★★2018年12月11日，上期标准仓单交易业务正式

上线第135个工作日。单日总计达成成交500笔（单边统

计），共计5155张仓单，119584吨，成交额24.46亿元;

自2018年5月28日以来，共达成成交12271笔（单边统计），共计148681张仓单，343.92万吨，成交额

648.60亿元。其中铜品种成交825笔，11751张，29.39万吨，成交额146.35亿元；铝品种成交10264笔，122159张，305.79万吨，成交额430.27亿元。;

1、交易商：申请开户的交易商共计401家，完成交易商签约277家。

2、结算银行：已签约中、农、工、建、交5家存管银行；

3、交割仓库：已经与34家仓库51个存放点完成签约；

4、信息转发商：已经与4家信息发布商完成签约（万得，文华财经，信易，大智慧）。;;;

在申请开户的401家交易商中，新增标准仓单管理系

统开户企业数量为53家，包括中国铝业（上海）公司、浙江海亮（上海）公司、北方铜业（上海）公司、宝钢旗下的欧冶资源、华泰长城投资管理公司等企业。这些新增企业的参与，有利于扩大实体经济参与和利用期货市场的广度。;;

4;

今年在兰州（8.20）、无锡（8.22）、厦门（8.30）、长沙（9.6）、沈阳（9.6）成功举办了五场平台市场推介会。参会人数总计达700余人(生产企业、贸易商、会员单位、风险子公司、结算银行、交割仓库等)

代表分享了在平台交易的成功案例及相关心得体会，并对平台的运行和功能发挥给予了充分肯定。市场代表表示，平台由交易所运营，特点和优势明显，归纳下来体现在五个方面;

平台功能

通过交易产生地区升贴水和品牌升贴水，形成现货即时报价，为即期现货贸易提供定价基准，促进基差收敛

能够及时通过期现联动，规避价格风险，提高套期保值效率

天天交易、日日交割，盘活仓单存量，促进仓单流转、优化仓单资源配置

规范流通秩序，提高现货流通效率，为大宗商品销售与原材料采购提供高效渠道

促进基差交易、仓单串换、期现套利等新业务模式开展;

总结：从上市以来的成交价格数据来看，铜、铝标准仓单的地区升贴水价格雏形初

步形成，在一定程度上能够反应出地区之间的差异，且铝品种优于铜，这主要是源于铝的单位价值相对铜而言较低，运输成本较高，交割仓库布局相对分散，升贴水之间的差异主要体现在仓库（地区）上。;

通过对比平台交易日均价、期货每日结算价、上海有色网SMM现货报价，发现仓单交易价格与期货、

现货市场价格紧密互动，相关系数均在98%左右及以上，能够及时反映市场供需的变化情况。

通过平台的升贴水报价模式，协助企业有效规避风险，企业通过期现结合，在仓单交易的同时，可以对接期货端精准规避风险，并提供期现套利的机会。;