轻纺美妆行业周报：抗衰老护肤品前景广 国货龙头快速崛起.pdfVIP

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业抗衰老护肤品前景广国货龙头快速崛起

研

究——轻纺美妆行业周报

投资摘要：评级增持（维持）

每周一谈：抗衰老护肤品前景广国货龙头快速崛起

2022年07月17日

事件：颜值经济促化妆品市场规模扩张，高端化转向。2022年6月化妆品零

售额424亿元，同比增长8.1%，环比增长45.75%。2021年中国化妆品市

孔天祎分析师

场规模已达4553亿元，同比增长15.03%，且市场未达饱和，颜值经济驱动

行下增长空间大。SAC执业证书编号：S1660522030001

业护肤品赛道占比高、增速快。化妆品主要子赛道包括护肤品、彩妆、护法用186****7608

研品、香水，2021年规模占比分别为70.18%、13.94%、13.38%、2.51%。增行业基本资料

究速上看，2021、2020年护肤品市场规模分别为3231.5亿元、2604.2亿元，轻工行业股票家数141

周分别同比增长20.29%/6.55%。纺服行业股票家数117

抗衰老关注度提升，抗衰老护肤品市场前景广阔。抗衰老护肤品消费需求轻工行业平均市盈率25.01

报高。从抗衰途径上看，2022年62.4%的消费者选择使用护肤品抗击衰老，仅纺服行业平均市盈率19.31

次于健身（68.2%）。从护肤品功效选择上看，55.6%的消费者注重抗衰老/市场平均市盈率12.26

初老功效，仅次于补水保湿（57.8%）。

行业表现走势图

行业集中度较低，国产品牌向中高端布局。2020年中国化妆品CR3、

CR5、CR10分别为25.6%、32.2%、42.9%，同比+1.9pct、+2.1pct、

+1.3pct；护肤品行业CR4、CR8分别为31.1%、44.6%。可见，化妆品市场

申集中度较低，其子行业护肤品集中度更低。目前，多数国产品牌如佰草集、

港珀莱雅、薇诺娜等集中大众赛道。但头部国产品牌如珀莱雅等正加速构建品

牌矩阵，利用大单品战略抢占用户心智，并向中高端市场发力。

证头部国产品牌崛起，营收表现突出，推荐关注【珀莱雅】。珀莱雅持续推进

券大单品策略，成功缔造红宝石精华、双抗精华等爆款，现已成为国内化妆品

龙头。公司主品牌珀莱雅2022天猫618销售额5.69亿元，居美妆行业第5

资料来源：，申港证券研究所

股wind

份名，国货第1名，销售额同比增长75.6%。相关报告

市场回顾（7月11日-7月15日）：