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经理层激励约束机制研究

—以χχχχχχχχ集团为例

摘要

χχχχχχχχ建设集团有限公司是具有七个一级资质的国家大型一级

建筑施工企业，注册资本金一亿元人民币，拥有全资子公司2家；控股子公司8

家；参股子公司4家。随着我国新一轮经济增长周期的启动，建筑需求增长较快，

建筑企业面临良好的市场机遇。尽管如此，行业竞争却很激烈，企业能否获得更

大的市场份额和经济效益，经理层是关键。而一个良好的经理层能否大刀阔斧、

创造性工作、规范自身经营管理行为，关键取决于经理层激励约束机制是否到位。

近年来χχχχχχχχ集团市场份额不断扩大、盈利能力不断增强。究其原因，

是通过改制使经理层有动力实施彻底改善企业状况所必须的变革，同时对经营管

理行为进行必要约束。

本文拟依据委托代理及经理层激励约束机制的相关理论研究，分析目前国有

企业股权结构及经理层激励约束机制存在的主要问题，以χχχχχχχχ集团

公司为例，利用国有股权转让、经理层股权激励方法和经理层约束手段，提出实

现国有资本从国企中逐步降低比例，以及重建国企经理层激励约束机制的方案，

达到国企经理层长期利益与企业长期利益紧密捆绑，充分调动经理层积极性并对

经营管理行为恰当约束的效果，以使经理层有足够动力大刀阔斧地实施改善企业

经营状况所必须的变革，像χχχχχχχχ公司一样实现市场份额不断扩大和

盈利能力的持续增强。

关键词：经理层激励约束公司法人治理

第一章χχχχχχχχ集团建立经理层激励约束

机制的必要性

第一节χχχχχχχχ集团概况

χχχχχχχχ建设集团有限公司是国家大型一级建筑施工企业，资信等

级为AAA级，拥有房屋建筑、市政公用、建筑装饰装修、文物保护、园林古建

筑、钢结构、机电设备安装、起重设备安装等8个国家一级资质和国际承包、房

地产开发、建筑装饰设计甲级资质以及特种设备安装改造维修许可证；具有承担

工业与民用建筑、装饰、市政、古建、钢结构、高速公路、水电设备安装施工、

房地产开发以及商品混凝土等生产能力。公司先后被评为北京市“守信企业”、

“首都文明单位”、“全国消费者满意施工企业”、“中国优秀企业”，荣获“全国

五一劳动奖状”、“全国优秀质量品牌文化奖”，并通过了ISO9001、ISO14001

以及ISO18000管理体系认证。

公司具有雄厚的经济、技术实力，信誉卓著。现有职工1028人，其中，高、

中级技术人员504人；拥有国家一级建造师118人、二级建造师58人。公司坚

持实施“做强做大集团总部放开搞活二级公司协调发展繁荣稳定”的经营战

略，成功跻身外埠及国际建筑市场，承揽了一大批重点工程项目，施工领域遍及

国内14个省市和加蓬、尼日尔、安哥拉、南非、赛内加尔、圭亚那等8个国家

和地区。

第二节建立所有权和经营权之间科学合理的委托代理制度的需要

χχχχχχχχ集团从国营企业到国有企业再到国有控股企业最后到国

有参股企业，随着企业性质的逐步变化，经营机制尤其是经理层激励约束机制与

时俱进，在学习国内外先进企业经理层激励约束机制方面取得了一定进展，获得

了一定成效。χχχχχχχχ集团所有权和经营权不断分立分离，产权清晰、

权责明确、政企分开和管理科学的现代企业制度初步建立。但建筑行业发展迅猛，

企业竞争十分激励，如果没有科学合理的激励约束机制，就不能保经营人才不流

失，或者有经营人有用好、约束好，以致出现诸如逆向选择、出工不出力等预期

外的状况。χχχχχχχχ集团董事会不断的将此委托代理机制针对自身需要

予以必要完善，通过创新，找到最符合企业长远利益的经理层激励约束机制。

第二章涉及经理层激励约束的相关理论介绍

第一节委托代理理论

由于所有权与经营权的分离，企业的所有者，不必直接参与企业的经营，将

经营决策权授予代理人即经理人员。企业的管理权拥有企业所有者所没有的关于

企业发展状况的大量信息，处于信息优势。作为代理人的企业经营者就有可能利

用自身所拥有的这种信息优势，采取隐蔽行为，获取个人利益，损害企业所有者

或其他人的利益。而如果经营者不能从委托者那里得到“应该”得到的回报，经

营者也可能滥用委托者赋予的权力谋取私利，造成逆向选择。这使