酒店财务管理第2章酒店筹资管理.pptVIP

根据市场利率与债券票面利率的不同，债券发行时的实际价格与债券面值会出现三种不同情况：等价发行溢价发行折价发行**2.债券的发行价格*（1）付息方式：一次性付息（利随本清、利息预扣）分期付息（2）偿还方式：偿还本金债券替换转换股票**3.债券的付息与偿还*国际上流行的3等9级，依次为：AAA、AA、ABBB、BB、BCCC、CC、C我国目前尚无统一的债券等级标准，根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公众发行的企业债券，需要由中国人民银行及其授权的分行指定资信评级机构或公正机构进行评信。**4.债券的评级*优点：（1）资金成本较低（2）不丧失企业控制权（3）成本支出有限（4）债券具有分配上的优先权（5）可使股东获得财务杠杆收益缺点：（1）财务风险高（2）限制条件严格（3）筹资数量限额【思考题】请解读P84表2－8。**5.债券筹资的优缺点*1.租赁(Lease)的种类2.融资租赁的类别3.租金的计算4.融资租赁的优缺点**(三)酒店融资租赁筹资FinancialLease*租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租给承租人使用的一种经济行为。租赁的种类营业租赁融资租赁***也叫金融租赁是指旅游饭店(承租人)需更新或添置设备时，不是以直接购买的方式投资，而是以付租的形式向租赁公司(出租人)借用设备。***（1）直接租赁。是承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。（2）售后租回。是承租人将其拥有主权的资产出售给出租人，然后又向出租人以融资租赁的方式租加该项资产并向出租人支付租金的租赁。（3）杠杆租赁。涉及――出租人、承租人、贷款人。出租只出购买资产所需的部分资金，作为自己的投资；另外以该资产作为担保向贷款人借入其余资金，然后再以融资租赁的方式租赁给承租人。***（1）租金的构成?设备价款。（买价、运杂费及途中保险费等）?融资成本。（设备租赁期间的利息）?租赁手续费。（2）租金的支付方式?按支付时期的长短，分为：年付、半年付、季付、月付等?按支付时间的先后，分为：先付租金、后会租金?按每期支付租金数额，分为：等额支付和不等额支付***优点：（1）提高资金的使用效益，降低财务风险；（2）租赁手续简便，引进速度快；（3）限制较少；（4）设备淘汰风险小；（5）在纳税上获得优惠。缺点：资金成本较高【思考题】请解读P87表2－9。***课后复习题*1、什么是短期筹资？短期筹资的特点有哪些？2、什么是商业信用？商业信用有哪些形式？3、采取吸收直接投资方式时，投资者的出资方式有哪些？应符合什么条件？4、普通股与优先股有哪些不同？5、利用可转换债券方式筹资的优缺点表现在哪些方面？6、什么是融资租赁？它与经营租赁的区别是什么？*参考答案*（§2）11.什么是短期筹资？短期筹资的特点有哪些4？为满足酒店临时性流动资金需要，而进行的筹资活动，也称短期负债筹资。//筹资速度快，容易取得；富有弹性，限制相对宽容；成本较低，利率低；风险高，短期内偿还。*参考答案*12.什么是商业信用？商业信用有哪些形式6？商业信用指，在商品经营活动中的临时、短期性、借贷融资形式；如商品赊销、预收货款、预收服务费、汇票贴现、拖后纳税、酒店之间的资金拆借。*参考答案*13.采取吸收直接投资方式时，投资者的出资方式有哪些？应符合什么条件？现金投资，占资本总额的比例有规定；非现金投资（实物资产、无形资产、土地使用权），资产的合理估价、无形资产出资应符合限额（如≦20%）。*参考答案*14.普通股与优先股有哪些不同？“普通股”是最普遍也是风险最大的一种股份投资，其收益率随酒店盈利的涨落而起伏，股息是不固定的，“优先股”的股息是固定的；“普通股7”享有表决权、盈余分配权、解散清理剩余资产分配权、/优先认股权、股份转让权、/对董事的监督、诉讼权等，“优先股”享有优先分配和优先索偿权，但对业务的管理决策没有表决权和选举权。*参考答案*15.利用“可转换债券”方式筹资的优缺点表现在哪些方面？优点4：资金成本较低（发行费用低和扣减所得税）；不丧失酒店控制权；成本支出有限（不参与超额盈余的分配）；可使股东获得财务杠杆收益。缺点3：财务风险高；限制条件严格；筹资数量限额（≦净资产的40%）。*参考答案*16.什么是融资租赁？它与经营租赁的区别是什么？以专业性的租赁公司为出租人，租赁