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2025年公募基金年度策略报告-增配权益 成长占优.pdf

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基金

金2024年12月10日

2025年公募基金年度策略报告

增配权益,成长占优

证券分析师平安观点:

2024年基金市场回顾:A股、美股上涨,国内债市上涨,黄金持续上行。

郭子睿投资咨询资格编号

S1060520070003国内9月以来权益市场回暖,海外风险资产占优。2024年主动权益基金

GUOZIRUI807@业绩跑输沪深300,价值风格基金表现相对较优。被动权益基金中,金融

基研究助理地产、港股主题基金收益率居前。ETF产品中被动权益、被动债券、QDII

金产品资金净流入。LOF产品中主动权益和被动权益产品均出现资金净流

任书康一般证券从业资格编号

年S1060123050035出,QDII产品资金净流入。基金发行总量较去年同期上涨11.9%,发行

结构上,以被动产品为主,被动权益和被动债券产品发行规模大幅提升。

度RENSHUKANG722@

胡心怡一般证券从业资格编号

报S10601240300692025年市场展望与基金配置:2024年在偏弱的宏观环境下,权益交易机

HUXINYI184@

告高越一般证券从业资格编号会主要来自技术面,我们基于7个情绪指标构建的A股市场情绪指数显

S1060124070014示市场情绪显著回暖。综合基本面、动量、情绪指标的月度股债择时策略

GAOYUE384@2024年权益平均仓位47%,年化收益率12.0%,月度胜率72.7%,权益

资产贡献了较好正收益。9月24日以来稳增长政策的强势发力增强了投

资者对经济企稳的预期,市场出现明显回暖,2025年行情的延续性将会

更多的关注基本面因子变化,也即看稳增长政策能否带动信用周期上行。

货币宽松是信用扩张的起点,当前名义利率不断下行,但实际利率仍处于

历史较高位置,未来仍有下降空间;财政政策发力时信用因子一般企稳或

上行,目前来看财政政策发力意向明确,2025年将成为财政大年。展望

2025年,我们认为财政政策发力、配合货币政策的实施有望扭转信用周

期下行趋势,看好权益资产全年表现。2024年我们基于市场因子、美债

证实际利率、风格动量构建的成长价值风格轮动月度策略年化收益率

券23.7%,相较风格等权策略超额收益率8.7%。本轮价值占优周期已长达3

研年,当前成长风格处于底部回升阶段,市场交易热度中性,成长/价值具备

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