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研究报告

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光大证券-能源金属2025年度投资策略-锂钴稀土磁材静待反转固态电池材料成长可期

一、宏观经济与政策环境分析

1.1全球经济增长趋势分析

(1)当前全球经济正处于一个复杂多变的发展阶段，受新冠疫情、地缘政治冲突和供应链中断等多重因素影响，全球经济复苏的步伐并不一致。根据国际货币基金组织（IMF）的最新预测，全球经济在2021年实现了强劲反弹，但2022年增长预期有所放缓。发达经济体因疫苗接种进度较快，经济恢复相对较快；而新兴市场和发展中经济体由于疫苗接种进度较慢，经济复苏面临更多挑战。

(2)从长期来看，全球经济仍具有增长潜力。随着全球贸易和投资的逐渐恢复，以及技术创新和产业升级的推动，全球经济增长有望逐步回暖。特别是新兴市场和发展中经济体，随着国内消费市场的扩大和产业结构的优化升级，这些经济体有望成为全球经济的主要增长动力。然而，全球经济复苏过程中仍面临诸多不确定性，包括通货膨胀、能源价格波动以及地缘政治风险等。

(3)在全球经济增长趋势中，不同地区的经济表现呈现出差异化特点。例如，美国经济在2021年实现了显著增长，但2022年增长预期有所放缓；欧洲经济受新冠疫情影响较大，但预计在2022年有望实现温和增长；而中国经济在2021年保持了稳定增长，预计在2022年将继续保持增长态势。在全球经济增长趋势下，能源金属、锂钴稀土磁材和固态电池材料等行业有望受益于经济增长和新能源需求的增长。

1.2我国政策环境对能源金属行业的影响

(1)近年来，我国政府高度重视新能源产业的发展，出台了一系列政策措施以支持能源金属行业的健康发展。这些政策涵盖了产业规划、财政补贴、税收优惠、技术创新等多个方面。例如，《关于促进新能源高质量发展的指导意见》明确了新能源产业发展的战略定位和目标，为能源金属行业提供了长远的发展蓝图。此外，政府还通过设立产业基金、推动技术创新等方式，加大对新能源产业的投入，为能源金属行业创造了良好的发展环境。

(2)在政策推动下，我国能源金属行业取得了显著成果。锂、钴、稀土等关键金属的产量和出口量持续增长，产业链逐步完善，产业规模不断扩大。同时，政策环境也促进了能源金属行业的技术创新和产业升级。例如，我国在锂电池正负极材料、稀土永磁材料等领域取得了重要突破，提升了国内企业在国际市场的竞争力。

(3)然而，我国能源金属行业在发展过程中也面临着一些挑战。一方面，资源保障能力不足，部分关键金属对外依存度较高；另一方面，行业内部存在一些不规范行为，如价格炒作、产能过剩等。针对这些问题，我国政府正在不断完善政策体系，加强对资源开发利用的监管，推动行业健康发展。同时，鼓励企业加强技术创新，提高资源利用效率，降低对进口资源的依赖。

1.3各国在新能源领域的政策支持力度

(1)在全球范围内，各国政府对新能源领域的政策支持力度不断加大，以促进清洁能源的发展和减少对化石燃料的依赖。美国通过《美国创新与竞争法案》等政策，旨在投资于可再生能源研究和基础设施建设，推动太阳能、风能等新能源技术的商业化。同时，美国还提供了税收抵免和补贴等激励措施，鼓励企业和个人投资新能源项目。

(2)欧洲各国也在积极推动新能源产业的发展。德国实施了“能源转型”政策，旨在逐步淘汰核能和化石燃料，增加可再生能源的比重。英国通过“净零排放”目标，承诺到2050年实现碳中和。法国和西班牙等国家也推出了相应的补贴政策和可再生能源采购计划，以促进风能、太阳能等新能源的安装和利用。

(3)在亚洲，中国、日本和韩国等国家在新能源领域的政策支持同样显著。中国通过“双碳”目标，承诺到2030年前实现碳达峰，到2060年前实现碳中和。日本和韩国则通过制定可再生能源发展目标和实施财政补贴，鼓励太阳能、风能和生物质能等新能源的广泛应用。这些国家的政策支持不仅推动了新能源产业的发展，也为全球新能源市场的增长做出了贡献。

二、锂钴稀土磁材市场分析

2.1锂钴稀土磁材市场需求分析

(1)锂钴稀土磁材作为新能源汽车、风力发电、电子设备等领域的关键材料，其市场需求近年来呈现快速增长态势。随着全球新能源汽车产业的快速发展，锂、钴等稀有金属的需求量显著增加。据相关数据显示，全球锂需求量在2019年至2021年间增长了约30%，预计未来几年仍将保持较高增速。此外，稀土永磁材料在风力发电领域的应用也推动了稀土材料的需求增长。

(2)在电子设备领域，智能手机、笔记本电脑等消费电子产品的更新换代加速，对锂钴稀土磁材的需求量不断上升。特别是在智能手机领域，高性能的锂电池和高性能的稀土永磁材料成为标配，进一步拉动了相关材料的需求。同时，随着物联网、5G等新兴技术的发展，对高性能锂钴稀土磁材的需求也将持续增长。

(3)在全球范围内，锂钴稀土磁材市场分布呈现出地区差异