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现金流量分析指标

现金流量表以现金、现金等价物为编制基础，旨在为会计报表使用者提

供企业一定时期内现金和现金等价物流出、流入的信息，以便于会计报

表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企

业未来现金流量，进而判断企业流动性、获利能力、财务适应能力。这

里介绍以下现金流量分析指标：

（一）流动性比率

⒈现金比率=（现金+约当现金）/流动资产

该指标旨在衡量企业流动资产的质量，非现金流动资产如应收帐款或存

货，其变现过程复杂且通常会产生坏帐，因此剔除后以现金和约当现金

与流动资产比率计算得出的现金比率越高，变现潜在损失越小，企业短

期偿债能力强。但由于现金本身不能产生经济效益，因此，若比率过高，

则会不利公司利润最大化。

⒉现金对流动负债的比率=（现金+约当现金）/流动负债

这个指标比流动比率、速动比率更严格。说明企业现金与即将到期的流

动负债的比率，若该比值小，说明企业缺少现金，企业对流动负债偿还

的保障能力低下，可能不能及时偿还到期债务，因此非常重要。

（二）偿债能力比率

⒈到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+

现金本息支出）

该指标旨在衡量本期内到期的债务本金以及相关利息可由经营活动产

生的现金支付的程度，分母中债务本金及利息支出的数值取于“筹资活

动现金流量”，若比值小于1，说明企业的经营活动产生的现金不足以

支付本期到期的债务本息，企业必须通过加大筹资力度进行弥补，若大

于1，则说明足够于支付。

⒉现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债

该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债

的比率，也称为超速动比率，经营活动的现金净流量属当期流量，而流

动负债是表示将来须于一年内偿付的债务，也就是说该指标是基于假设

“当期的现金净流量是对未来期现金流量的估计”，该指标着重点在于

看企业正常生产经营能否产生足够现金流量以偿还到期债务。一个正常

运作的企业不是通过长期对外融资来弥补企业的短期流动负债的。东南

亚金融风暴中，日本等经济较发达的国家也未逃脱，其主要原因之一，

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就是国家过度信贷、过度依赖外资，而企业自身经营产生的现金不足，

导致资本结构发生了变化，偿债能力严重下降所致。

⒊现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付

现）/现金利息支出

该指标根据传统财务报表比率分析中利息杠杆比率变化而来，将借款含

非现金项目的经营利润改为经营活动现金净流量，这样分子分母均以

“现金”的实际收付为衡量基础，表明经营活动流入的现金是因支付利

息所引起的现金流出的倍数，这一比率与同业水平相比，可反映企业变

现能力及支付约定利息的能力。

（三）获利能力比率

净利润和经营活动净现金流量比率=经营活动净现金流量/净利润

该指标旨在分析企业净利润与经营活动产生净现金流量差异的变化，以

便反映企业经营的真实的获利能力。一般的获利能力指标是以利润为相

关指标，但由于利润计算有时含人为因素和估计成分，且未剔除需付现

的所得税，很难准确反映企业的实际获利能力，因此引入该指标更具客

观性、准确性。如上市公司苏物贸1996年每股净利润1.16元，其中经

营活动产生的现金净流量为0.20元/股，仅占17.2%，该指标值极低，

由此可以判断该企业经营项目获利能力低，抗风险能力差。1997年股市

疲软，该公司效益果然出现大滑坡，1997年每股净利润仅为0.05元，

可见利用该指标可以准确判断企业的真实获利能力。

（四）财务管理比率

⒈流通在外每股普通股的现金流量比率=（经营活动现金净流量-优先股

股利）/流通在外的加权平均普通股股数

该指标旨在反映流通在外普通股的现金流量，说明企业在维持期初现金

存量下，有能力发给普通股股东的最高现金股利金额，比值越大，说明

企业进行资本支出和支付股利的能力越强，该指标反映企业每股现金流

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