酒店财务管理第3章酒店投资管理.pptVIP

参考答案*23.酒店的证券投资和资本投资有什么区别2？（1）实施方法不同。证券投资是购买金融资产，间接投资于生产活动，是间接投资；资本投资是购买实物，直接投资于生产活动，属于直接投资。（2）分析方法不同。证券投资是证券分析，从市场上选择适宜的证券并组成证券组合，作为投资方案；资本投资需要事先创造出备选方案，然后进行项目分析，研究其可行性和优劣次序，从中选择行动方案。*参考答案*24.酒店进行证券投资的主要目的体现在哪些方面3？与现金相互补充；进行临时性投资；进行战略性投资。25.列举酒店进行证券投资的主要品种？政府债券；公司债券；/股票；投资基金；/商业票据；可转让存单*参考答案*26.请简述证券评价的方法和程序3。证券投资的价值等于，其未来预期现金流量的现值。，V—证券的内在价值；Ct—第t期收到的现金净流量；i—投资者要求的收益率；n—净现金流量发生的期限。//估计该项证券未来各项净现金流量的水平（Ct）；根据投资者对该项证券投资“未来现金流量风险”的预期，以及对风险的态度，确定证券投资所要求的最低收益率（i）；用投资者要求的最低收益率，把未来预期现金流量折合为现值之和，即为证券的内在价值（V）。*参考答案*27.什么是债券？列举一些不同类型债券的估价模型3。债券是指政府或企业，依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券；由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。//（1）分期付息、到期还本债券的估价模型，Vb=I×（P/A,i,n）+M×（P/S,i,n），Vb债券的内在价值，I债券的年利息，M债券的到期还本额或出售价格，i市场利率或要求的最低投资收益率，n债券的投资期；（2）一次还本付息债券的估价模型，Vb=M×（1+r×n）×（P/S,i,n），r债券的票面利率；（3）贴现发行债券的估价模型（无息债券），Vb=M×（P/S,i,n）。*参考答案*28.什么是股票？列举一些不同类型股票的估价模型3。股票是股份公司为筹集自有资金，而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的基本入股凭证；目的一是获利，二是控股。（1）短期持有，V＝，V股票的内在价值，Dt第t年的股利，Vn股票的出售价格，Rs要求的最低投资收益率，n股票的投资期；（2）长期持有，股利固定不变，V＝，D每期固定的股利额；（3）长期持有，股利固定增长，，D0第0年的股利，D1第1年的股利，Rs酒店要求的必要收益率，g股利的增长率。*参考答案*作业：把本章中有关PBP、ARR、NPV、PI、IRR的例题做一遍，交到我的邮箱：1062196971@*会计学院彭韶兵NPV＝0，说明该投资方案的盈利率正好等于折现率，从财务上说是“合格”项目，但它是一个边缘项目。NPVO，说明该投资方案的盈利率大于折现率，从财务上说是“合格”项目，可以接受此方案。NPVO,说明该投资方案盈利率达不到折现率，从财务上说是“不合格”项目，此方案应被舍弃。*例：A酒店准备进行一项投资，投资额为30万元，连续4年的净现金流量分别为8万元、12万元、18万元、15万元，贴现率为12%，则净现值为：=-30×(1+12%)0+8×(1+12%)-1+12×(1+12%)-2+18×(1+12%)-3+15×(1+12%)-4=-30+7.14+9.57+12.81+9.53=9.05(万元)*优点：(1)同时考虑了投资的回收和收益(2)考虑了货币的时间价值缺点：(1)投资报酬率的确定不固定(2)不利于不同投资额度的项目进行比较【思考题】请解读P101表3－4。*净现值

——净现值比率是指投资项目净现值与全部投资额之比，亦即单位投资额能获得的净现值。其计算公式为：净现值比率净现值全部投资额＝×100%*例：有两个不同的投资方案，甲方案投资额为15万元，净现值为10万元，则该净现值比率为：乙方案投资额为12.5万元，净现值为9万元，则净现值比率为：150000100000净现值比率＝＝0.6712500090000净现值比率＝＝0.72乙方案净现值比率高于甲方案，优于甲方案。*内含报酬率InternalRateofReturn使投资项目各年净现金流量现值之和等于零的折现率。用公式表示则为：*即先估算一个折现率，将净现值计算出来。如果净现值为正值，可以重估一个较高的折现率进行计算；如果净现值为负值，可再估计一个较小的折现率重新计算。反复试算，