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华海药业
原料药制剂一体化龙头，全球化布局加速中
原料药行业周期底部向上，多重催化下长期成长空间有望开启。
2023年国内原料药产业受22年疫情相关订单导致的高基数以及
下游制剂厂商消化疫情期间的库存影响，包括公司在内的多家原料药
企业业绩出现短期波动。当前原料药产量单月同比增长明显，24H1国
内原料药产量同比回正，出口量持续增长，或意味着原料药去库存已
接近尾声，需求端有望提振。同时考虑到海外专利悬崖下仿制药原料
药及制剂出海空间巨大，原料药-制剂一体化企业有望充分受益。
公司是
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