交通运输产业行业研究:京东物流发布重磅战略,中国过境免签政策全面放宽优化.pdfVIP

交通运输产业行业研究:京东物流发布重磅战略,中国过境免签政策全面放宽优化.pdf

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本周(12/16-12/20)交运指数下跌2.2%,沪深300指数下跌0.1%,跑输大盘2.1%,排名15/29。交运子板块中公路

涨幅最大(+1.2%),公交板块跌幅最大(-6.7%)。

快递:京东物流2025国际一体化供应链战略发布,进一步明确出海战略路线图。上周(12月9日-12月15日)邮政

快递累计揽收量约41.43亿件,环比增长9.75%,同比增长33.6%;累计投递量约40.75亿件,环比增长6.37%,同比

增长37.7%。2024年11月,顺丰、韵达、圆通、申通快递业务量同比分别+8.7%、+17.6%、+17.4%、+21.1%,快递单

票收入分别-5.8%、-14.7%、-6.9%、-5.5%;市场份额分别为7.4%、13.2%、14.8%、12.7%,环比分别持平、-0.6%、

-0.4%、-0.7%。12月18日,京东物流2025国际一体化供应链战略发布,公司将全面构建海外仓配“2-3日达”时效

圈,并进一步扩大“快递通全球”服务范围,此外公司还将进一步搭建国际航空网络,建设全球供应链的空中动脉。

此次发布会还进一步首发全球极简逆向退货服务、海外仓大件“送装一体”服务。

物流:上周液体化学品内贸海运价格同比下降。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4338点,同比-6.7%,环比持平。

上周中国液体化学品内贸海运价格均价为191元/吨,环比持平,同比下降7.8%。危化品水运行业供给受限,需求相

对稳定,龙头份额有望提升,推荐顺周期的兴通股份、盛航股份。

航空机场:中国过境免签政策全面放宽优化,有助于入境游恢复。本周(12/14-12/20)全国日均执飞航班量14120

班,恢复至2019年101%(-0.6pct);其中国内线日均11987班,为2019年106%(-1.1pct);国际线日均1785班,

为2019年80%(+1pct);地区线日均347班,为2019年82%(+3.9pct)。国家移民管理局发布公告,12月17日起将

过境免签外国人在境内停留时间由原72小时和144小时均延长为240小时(10天),同时新增21个口岸为过境免签

人员入出境口岸,并进一步扩大停留活动区域,将有助于入境游恢复。2024年1-11月,全国各口岸入境外国人2921.8

万人次,同比增长86.2%;其中通过免签入境1744.6万人次,同比增长123.3%。本周布伦特原油期货结算价为72.94

美元/桶,环比-2.08%,同比-7.94%;2024年12月,国内航空煤油出厂价(含税)为5880元/吨,环比+3%,同比-16.7%。

本周美元兑人民币中间价为7.1901,环比+0.03%,同比+1.3%。2024Q4人民币兑美元汇率环比-3.9%。受飞机制造商

及上游零部件供应商产能制约,未来航空业飞机增速将放缓,若需求改善,供需优化推动票价提升,叠加票价市场化

航司利润弹性将释放,推荐航空板块,推荐中国国航、南方航空。

航运:本周集运指数环比增长。集运:本周CCFI为1491.29点,环比+0.4%,同比+73.9%,SCFI为2390.17点,环

比+0.2%,同比+136.5%。上周中国内贸集运指数PDCI为1413点,环比-2.0%,同比+17.8%。油运:本周BDTI收于925

点,环比+0.4%,同比-22.7%;BCTI收于627点,环比-5.1%,同比-34.9%。干散货运输:本周BDI指数为990点,

环比-5.8%,同比-52.6%。内需向好,运价有较大的上涨弹性,同时散改集市场空间广阔,推荐中谷物流。

公路铁路港口:全国公路货运整车流量指数同比+15.73%。上周(12月9日-12月15日)全国高速公路累计货车通行

5550.9万辆,环比-0.25%。国家铁路累计运输货物8161.3万吨,环比-0.24%;监测港口累计完成货物吞吐量25691.4

万吨,环比-0.39%,完成集装箱吞吐量613.3万标箱,环比-2.26%。2024年50周G7全国公路货运整车流量指数为

128.67,同比+15.73%。全国主要公路运营主体12月20日收盘股息率高于中国十年期国债收益率(当前为1.70%),

板块配置比较有性价比。

需求恢复不及预期风险,油价上涨风险,汇率波动风险,价格战超预期风险。

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