基于因子分析的上市公司财务指标分析评价.docxVIP

中国科技论文在线

-1-

基于因子分析的上市公司财务指标分析评价

黄俊伟，任小强

河海大学商学院，南京(210098)

E-mail:huangjw326@

摘要:本文主要是通过运用因子分析的方法对国内21家上市资源垄断型企业的财务数据进行分析，从而将上市公司的财务指标由股东权益、总资产、总股本、主营收入、资本公积、利润总额、净利润、股东权益、净收益率、每股净资和资产负债率等简化为四个指标，其分别反映：上市公司资本状况、利润状况、股票规模及资产负债状况。因此，可以得出结论在分析这些垄断资源公司的财务状况时，投资者可以主要对股东权益、净收益率、每股净资和资产负债做比较，以找出财务表现较好的公司，这样就大大简化了财务分析的难度，可以帮助投资者进行价值投资。

关键词：因子分析；选股；公司财务

1引言

近年来随着我国经济的飞速发展和金融体制的不断改革，多种多样的金融工具逐渐为人们所熟悉。在我国一般个人投资者最容易接触到的就是股票市场，越来越多的投资者将投资股票作为理财的手段。中国股市在经历了十几年的发展之后，法规体制的建设也越来越完善，一大批早期投资者也随股市走过了大起大落，渐渐由最初的盲目投机转变成了稳健投资。股票市场尽管有着自身的一些性质，对于股票价格的波动也有多种理论解释，但是股票的投资价值最终是上市公司前景的体现[1]。财务报表作为公司经营业绩的体现也成了预测公司未来发展前景的重要资料。但是面对财务报表里面众多的数据项，使一般投资者难以下手分析。从国外的研究来看目前应用较为广泛的有CAMP资产定价模型，然而该模型的基础是在一个无套利的市场环境下，这一点在国内的A股市场还不能达到[2]。陈小悦，孙爱军通过对国内市场的历史数据分析和利用截面检测，研究表明β对中国股市不具有解释能力，从而否定了其在中国股市的有效性假说。对于一般的投资者而言可能通过基本的学习可以知道单个因素影响单个股票的价格波动的规律，然而，往往股票价格的变动是一系列因素和环境变化及相互作用的均衡结果，任何单一的分析总会有失公允，从而有所遗漏也在所难免[3]。如能寻找到这些影响因素之间的规律，并找到影响最大的几个因子，确定其数量关系，通过对其进行简单排序对比，就能比较容易的找出财务上表现良好的公司，为投资提供指南。

2分析过程

2.1因子分析原理

因子分析是主成分分析的推广和发展，也是利用降维方法进行统计分析的一种多元统计方法。因子分析研究相关矩阵或协方差矩阵的内部依赖关系，它将多个变量综合为少数几个因子，以再现原始变量与因子之间的相互关系，得到了广泛的应用[4]。利用因子分析方法处理数据，就是将众多的变量综合成较少的几个综合指标，这些综合指标称为因子。因子的个数远远少于变量的数量，但因子能够反映原始变量的大部分信息，同时，因子之间不具有显著的线性关系[5]。不仅如此，利用因子分析得到的因子还能有效地解释原变量，这对于问题的进一步分析和应用有重要的意义。在这里很适合用来分析中国的股票市场

2.2分析过程

中国科技论文在线

-2-

2.2.1收集数据

由于主要目的是找到有长期稳定投资价值的上市公司，结合中国的实际情况，这里选择了21家在国内相关行业中占据垄断地位的企业。通过钱龙软件下载到了这21家公司的财务统计数据(表1)，共有14项指标，这里限于篇幅只显示其中一部分。

表1上市公司财务统计数据

次序

名称

代码

总股本

流通A股

总资产

净利润

每股净资

1

山东黄金

600547

17788.41

7755

172249.9

15201.96

15.3923

2

宝钛股份

600456

43026.57

20254.47

270186.5

38657.85

8.3686

3

吉恩镍业

600432

25444.7

12350.51

318195

53916.35

8.3155

4

中金黄金

600489

35936.64

14543.45

326697.3

18018.02

7.9966

5

驰宏锌锗

600497

39000

18984.18

531032.8

131099.4

7.8266

6

宏达股份

600331

51600

25036.8

791308.6

64999.19

6.6638

7

江西铜业

600362

302283.4

28252.08

2882777

199357

5.7078

8

中金岭南

0000