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财务管理——第六章营运资金管理
【主要考点】
一、营运资金管理概述
1.营运资金管理的特点和原则
2.营运资金的投资策略
二、现金管理
1.持有现金的原因
2.现金收支管理
三、应收账款管理
1.应收账款管理的目标
2.信用政策的制定
3.应收账款的收款管理
四、存货管理
1.存货的成本
2.存货经济批量分析
五、流动负债管理
1.营运资金的筹资政策
2.商业信用筹资
3.短期借款筹资
4.短期融资券筹资
5.短期债务筹资的特点
第一节营运资金管理概述
知识点：营运资金管理的特点和原则
1.营运资金
1）广义：流动资产总额
2）狭义：营运资金＝流动资产－流动负债
2.营运资金管理的特点
1）周转时间短
2）数量具有波动性
3）来源具有多样性
3.营运资金管理的原则
1）保证合理的资金需求
2）提高资金使用效率
3）保持足够的短期偿债能力
知识点：营运资金的投资策略
1.相关成本
短缺
随流动资产投资水平降低而增加
成本
持有随流动资产投资水平上升而增加，主要是与流动资产相关的机会成本，一般低于加
成本权平均资本成本，也低于总资产的平均收益率，通常不高于短期借款利率
2.适中型投资策略
流动资产投资按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长、成本水平和通货膨胀等
水平因素确定的最优投资规模
第1页
流动资产/收
适中
入
流动资产周转
适中
率
持有成本
短缺成本和持有成本之和最小化（或使二者大致相等）
短缺成本
3.保守型投资策略
流动资产投资持有较多的现金、有价证券，充足的存货，提供给客户宽松的付款条件并
水平保持较高的应收账款水平
流动资产/收
较高
入
流动资产周转
较低
率
持有成本较高
短缺成本较低
4.激进型投资策略
流动资产投资水尽可能低的现金和有价证券，少量的存货投资，严格的信用政策或禁止
平赊销
流动资产/收入较低
流动资产周转率较高
持有成本较低
短缺成本较高
第二节现金管理
知识点：持有现金的原因
交易性需
满足日常业务的现金支付需要，由现金收支不同步同量引起
求
预防性需持有现金以防发生意外的支付，预防性现金数额取决于现金流量的不确定性程
求度和企业的借款能力
投机性需
置存现金用于不寻常的购买机会
求
知识点：现金收支管理
1.力争现金流量同步，将所持有的交易性现金余额降到最低水平
2.使用现金浮游量
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时
间，现金在这段时间的占用称为现金浮游量。
3.加速收款，即缩短应收账款的时间
4.推迟应付账款的支付（信用期或折扣期的最后一天）
第三节应收账款管理
第2页
知识点：应收账款管理的目标
1.应收账款产生原因
1）商业竞争，即以赊销作为促销手段，是一种商业信用
2）销售和收款的时间差距，不属于商业信用
2.应收账款管理目标
在应收账款信用政策（信用标准、信用期间、现金折扣政策）所增加的盈利和该政策的成本之
间进行权衡。
知识点：信用政策的制定
（一）
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