净现78课件讲解.pptx

净现值;一、净现值NPV?;NPV(i)≥0——接受

NPV(i)0——拒绝;当给定折现率i=ic时：

NPV(ic)=0，表示项目达到了行业基准收益率标准，而不表示该项目是盈亏平衡

NPV(ic)＞0，则意味着该项目可以获得比行业基准收益率更高的收益

NPV(ic)＜0，仅表示该项目不能达到行业基准收益率水平，并不能确定项目是否亏损;不仅考虑了资金的时间价值、对项目进行动态评价，而且考察了项目在整个寿命期内的经济状况

直接以货币额表示项目投资的收益性大小，经济意义明确、直观

评价标准容易确定，可以做出直观的判断。;计算净现值指标时，必须先确定一个折现率，这就给项目决策带来了困难。

净现值比较选择方案时，没有考虑各方案投资额的大小，不能直接反映项目投资中，单位投资的使用效率，也不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果。

采用净现值指标评价互斥方案时，各互斥方案的寿命期需相等；当互斥方案寿命不相等时，不能直接使用净现值比选。;NCFt，即（CI-CO）t的预测；

折现率i的选择。;四、净现值函数曲线;五、折现率的选取;（2）选取计算折现率i0，即i=i0。从代价补偿的角度，可以用下式求出计算折现率，即：

i0=i01+i02+i03

式中：

i0为计算折现率

i01为仅考虑时间补偿的收益率

i02为考虑社会平均风险因素应补偿的收益率

i03为考虑通货膨胀因素应补偿的收益率;（3）选取社会折现率is，即i=is。

通常只有当采用以上两种方法发生困难时，才采用此方法。社会折现率通常是已知的。;六、净现值的计算