中信理财号可转债资产管理计划.pptVIP

信用市场（一）5年期AAA中票5%以上收益率即可以买入。AA品种需要等待信贷政策放松。省级以及经济发达地区的城投债是较好的博弈品种，安全性高于地产债，也高于很多产业债。城投债所真正蕴含的信用风险正在逐步缓解和释放；在流动性宽松的预期下，回购利率下降将降低养券成本，高收益的城投债利差收入更为明显；投资者因为流动性紧张而被迫减仓的概率也会降低；首先关注省级以及经济较为发达地区的品种，或者存在第三方担保的品种。发改委限定了8%---8.5%的城投债发行利率上限。8.5%以上收益率的城投债，具备一定的安全边际。风险提示：在利率市场化的过程中，信用债利差有扩大的趋势，高等级信用债与低等级信用债的利差对经济状况的反应相比以往会更加敏感。信用市场（二）目录2012年：经济、政策与债券市场可转债具备了极佳的中长期投资价值中信证券可转债集合计划介绍详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*可转债是可以转换为股票的债券。可转债的债性价值：可转债的本质仍是债，具有一般公司债的特征，投资者可以持有到期以获得票息和本金。可转债的股性价值：可转债也可以选择在合适的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。可转债是一种“进可攻，退可守”的投资品种。可转债的概念可转债的风险收益特征（一）注：数据来源Wind资讯。“进可攻，退可守”是可转债的典型特征股市低迷时，可转债债性逐步增强，下跌风险可控；股市好转时，可转债股性逐步增强，跟随市场上涨。可转债的风险收益特征（二）注：数据来源Wind资讯。“进可攻，退可守”是可转债的典型特征长期看，可转债获得了超越股票市场的收益，同时波动性较小，是较好的投资品种。自2003年4月至2011年12月，中信标普可转债指数的年均复合收益率为11.58%。可转债的风险收益特征（三）注：数据来源Wind资讯。“进可攻，退可守”是可转债的典型特征——海马汽车可转债的风险收益特征（四）注：数据来源Wind资讯。“进可攻，退可守”是可转债的典型特征——唐钢转债可转债的风险收益特征（五）注：数据来源Wind资讯。“进可攻，退可守”是可转债的典型特征——塔牌集团未来可转债市场逐步壮大（一）与发达国家相比，中国转债市场发展空间巨大。未来可转债市场逐步壮大（二）注：数据来源Wind资讯。发行规模逐步壮大为投资可转债提供了充足的流动性自1993年第一支转债发行以来，我国可转债市场累计发行2725亿元（含分离交易可转债），发行高峰在2008年和2010年。当前市场可交易的可转债有19支，总规模约在1163亿，其中中行转债、工行转债、石化转债三支品种合计占比达到75%。目前可转债市场具体状况经过大幅度的市场调整，可转债具备了充分的债性价值可转债到期收益率中位数为3.4%。真正具备了“进可攻、退可守”的特性，具备了中长期投资价值。可转债市场进入极佳的投资区域（一）目前可转债的平均价格：99.64元；目前数据：大部分转债在未来半年内都进入转股期；历史经验：转债进入转股期后很快转股，平均存续期1.5年，在转股期内1年基本都转股。******************中信证券股票精选集合资产管理计划推介材料*中信理财10号——进可攻，退可守预期收益：10%左右封闭期：1个月风险：极低门槛：5万可转债：1.到期还本付息2.可选择变成股票，分享股价上涨收益2012年理财必配品种上有空间下有底限*目录2012年：经济、政策与债券市场可转债具备了极佳的中长期投资价值中信证券可转债集合计划介绍详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*宏观经济与政策---全球经济从高增长期进入到低增长期详情咨询：中信证券凌经理TEL：13418670931QQ：282254809*中国成为主要的全球生产中心，接受国际资本流入，接受新技术自发扩散，过度依赖出口；美国等发达国家作为主要的市场，起到经济增长发动机的作用，但过度依赖消费；资源富集型国家提供初级生产资料获得极大利益，但产业结构单调。